Jepang memiliki sejarah panjang intervensi mata uang. Tokyo berulang kali berhasil meredam penguatan USD/JPY. Namun, apakah cara ini akan efektif kali ini, mengingat nilai dolar di level ¥160 ke atas jelas tidak akan memuaskan pemerintah? Mari kita bahas topik ini dan susun rencana trading.
Artikel tersebut mencakup topik-topik berikut:
Poin-Poin PentingPoin-Poin Penting
- Yen melemah karena suku bunga riil yang rendah.
- Penghentian sementara The Fed menjadi faktor positif bagi pergerakan USD/JPY.
- Bank of Japan tidak memberikan dukungan terhadap yen.
- Posisi buy dapat dibuka di atas 156.6.
Prakiraan Fundamental Mingguan untuk Yen
Seperti pepatah, perlu dua pihak untuk berdansa. Intervensi mata uang Jepang sebelumnya terbukti efektif karena dolar AS melemah terhadap mata uang utama dunia. Kali ini, jeda panjang dalam siklus ekspansi moneter The Fed justru membuka peluang terjadinya koreksi pada greenback. Dalam kondisi seperti ini, aksi Tokyo menjual USD/JPY kemungkinan besar akan sia-sia.
Di pasar forex, perkembangan bisa berubah dengan sangat cepat. Pada awal Desember, para analis Bloomberg menilai yen sebagai salah satu favorit utama untuk 2026. Namun menjelang akhir tahun, jumlah pihak yang berseberangan meningkat, dan para spekulan menambah posisi jual bersih mereka ke level tertinggi sejak Juli 2024.
Performa USDJPY dan Posisi Spekulatif pada Yen
Sumber: Bloomberg.
BNP Paribas memperkirakan dolar AS akan berada di angka 160 terhadap yen pada akhir tahun 2026. JP Morgan bahkan memperkirakan di angka 164, dengan alasan bahwa faktor siklus akan menyebabkan yen melemah, mengimbangi dampak positif dari kenaikan suku bunga Bank of Japan. Faktanya, suku bunga di luar negeri masih lebih tinggi; ada beberapa logika dalam sudut pandang ini.
Ikan mencari perairan yang lebih dalam, dan investor mencari keuntungan yang lebih tinggi. Sementara pemerintah Jepang berbicara tentang kenaikan spekulatif dan fundamental yang tidak sehat dari nilai tukar USD/JPY, pelaku hedge fund terus membeli pair mata uang tersebut. Sekilas, para pejabat Jepang benar: yen sangat undervalued jika dilihat dari selisih imbal hasil antara obligasi AS dan Jepang. Namun, ini tentang suku bunga nominal, sementara suku bunga riil menunjukkan sebaliknya.
Selisih Nilai Tukar USDJPY dan Imbal Hasil Obligasi AS-Jepang
Sumber: Bloomberg.
Dengan memperhitungkan inflasi, imbal hasil obligasi Jepang jauh lebih rendah daripada obligasi asing. Menurut perkiraan pasar berjangka, skenario saat ini kemungkinan tidak akan berubah hingga bulan September. Pada saat itu, pelaku pasar mengantisipasi kenaikan suku bunga semalam Bank of Japan. Pada bulan Maret, The Fed mungkin akan menurunkan biaya pinjaman, tetapi kecil kemungkinan koreksi serius pada pair USD/JPY akan terjadi sebelum musim semi.
Skenario transisi resmi Tokyo dari intervensi verbal ke intervensi mata uang tampak jauh lebih tepat. Pemerintah tidak menyukai yen yang lemah, karena hal itu menyebabkan peningkatan biaya impor dan mempercepat inflasi. Terutama, Sanae Takaichi bertujuan untuk memerangi harga yang tinggi. Level 160, apalagi 164 pada pair USD/JPY, tidak dapat diterima oleh perdana menteri Jepang.
Risalah rapat Bank of Japan terakhir memuat banyak sinyal yang cenderung agresif. Para anggota Dewan Pengawas menganggap suku bunga saat ini terlalu rendah dibandingkan dengan inflasi. Mereka berpendapat bahwa normalisasi akan menekan ekspektasi inflasi.
Rencana Trading Mingguan untuk USDJPY
Tanpa pelemahan dolar AS terhadap mata uang utama dunia, intervensi Jepang tidak akan efektif. Dengan latar belakang tersebut, USD/JPY dapat dibeli di atas level 156.6, dan setiap penurunan tajam selanjutnya bisa dimanfaatkan untuk membuka posisi buy yang baru.
Prakiraan ini didasarkan pada analisis faktor fundamental, termasuk pernyataan resmi dari lembaga keuangan dan regulator, berbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, serta data statistik. Data pasar historis juga dipertimbangkan.
Grafik harga USDJPY dalam mode real time
Konten artikel ini mencerminkan pendapat penulis dan tidak mencerminkan posisi resmi broker LiteFinance. Materi yang dipublikasikan di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai penyediaan saran investasi untuk tujuan Arahan 2014/65/UE.
Menurut undang-undang hak cipta, artikel ini dianggap sebagai kekayaan intelektual, yang mencakup larangan menyalin dan mendistribusikannya tanpa izin.
