Setelah AS meninggalkan standar emas pada tahun 1973, ketika semua mata uang dipatok terhadap dollar dan dengan demikian memiliki nilai tetap dalam hal emas, nilai tukar mata uang asing mulai ditentukan berdasarkan kondisi pasar sesuai dengan hukum penawaran dan permintaan dan juga menurut undang-undang utama lainnya, di antaranya tiga yang mendasar dapat dibedakan menjadi:
- Hukum paritas tingkat suku bunga
- Hukum harga komoditas
- Hukum ekspektasi inflasi
Masing-masing undang-undang ini mempengaruhi nilai tukar mata uang secara bersamaan, tetapi tidak merata dan tergantung pada kondisi pasar. Namun, hukum Paritas Suku Bunga adalah hukum pertama dan utama yang memiliki dampak terbesar pada nilai tukar.
Artikel tersebut mencakup topik-topik berikut:
Apa itu suku bunga di Forex?
Uang memiliki keunggulan waktu secara positif. Secara berbeda, setiap entitas ekonomi yang memiliki uang lebih suka membelanjakannya di sini dan sekarang. Itulah yang menjadi dasar biaya peminjam membayar kepada pemberi pinjaman. Pada saat yang sama, uang adalah sama setara universal dari nilai, dan suku bunga pinjaman mengukur nilai-nilai uang. Dengan mengejar kebijakan moneter, bank sentral menetapkan nilai minimum uang (tingkat suku bunga) untuk bank komersial, biasanya biaya pinjaman untuk jangka pendek, misalnya, satu hari atau dua minggu.
Seperti yang sudah Anda ketahui, nilai mata uang Forex ditentukan dibandingkan dengan dollar AS, itulah mengapa suku bunga dana federal merupakan tolok ukur penting di pasar keuangan.
Ketika kita berbicara tentang harga mata uang, yang kami maksud adalah pasangan mata uang yang mencakup dua mata uang. Biasanya dolar AS dan beberapa mata uang lainnya, misalnya, , EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD atau USD/JPY, USD/CAD, USD/CNY. Ada lebih jarang harga seperti: EUR/JPY, GBP/JPY, EUR/GBP, AUD/JPY dan sebagainya, yang disebut nilai tukar mata uang tetapi itu adalah kasus khusus yang prinsip-prinsip yang sama diterapkan untuk pasangan mata uang yang dibentuk dengan dollar AS, dengan pengecualian bahwa, pada kenyataannya, volume transaksi dalam kurs mata uang silang mungkin kecil, dan bank sentral akan menghitung harga pasangan mata uang ini dalam hal dollar, yang merupakan secara buatan.
Jika Anda mencoba untuk menyatakan pasangan mata uang dalam hal bank sentral, akan terlihat seperti ini: Bank Sentral Eropa/sistem Federal Reserve; Bank Inggris/sistem Federal Reserve atau sistem Federal Reserve/Bank Jepang; Sistem Federal Reserve/Bank Canada; Sistem Federal Reserve/Bank China. Secara umum, semakin tinggi tingkat suku bunga (tingkat persentase tahunan April), yang ditetapkan oleh bank maka semakin mahal mata uang yang dikeluarkan oleh bank ini, semakin besar perbedaan antara tingkat bunga bank sentral, semakin tinggi atau menurunkan nilai tukar.
Teori Paritas Suku Bunga
Mari coba lihat cara kerjanya. Misalkan tingkat suku bunga nominal untuk instrumen dengan jangka waktu eksekusi tertentu di negara X lebih tinggi daripada tingkat suku bunga nominal untuk instrumen yang sama dengan jangka waktu eksekusi yang sama dan tingkat risiko serupa di negara Y.
Selain itu, kami juga mengasumsikan bahwa kurs spot (kurs tunai) dan kurs forward (kurs masa depan) saat ini sama. Jika demikian, investor yang memiliki dana cadangan di negara Y akan menginvestasikan mata uang lokal mereka "y" dalam mata uang hasil tinggi "x", dan menginvestasikan mata uang di negara X dengan suku bunga tinggi yang ditetapkan di negara X.
Gbr. 1: Formula untuk Paritas Suku Bunga
E(D)XY - selanjutnya dari nilai tukar masa depan dalam jumlah hari D;
EXY - nilai tukar spot
Suku bunga R(D)X dan R(D)Y untuk instrumen dengan jangka waktu eksekusi D dan risiko hampir sama
Berdasarkan rumus Tingkat Suku Bunga irp, kita dapat menghitung hubungan antara kurs spot dan diferensial suku bunga (gbr. 2).
Gbr. 2: Hubungan antara kurs tunai dan perbedaan suku bunga
Mari kita menganalisis situasi dengan menggunakan contoh ideal paritas suku bunga terbuka menggunakan tagihan dan obligasi Treasury pemerintah Amerika Serikat dan Inggris, dengan jangka waktu 1 tahun dengan asumsi bahwa kurs tunai dan berjangka GBP/USD adalah sama dalam situasi ini. Pada 22 Mei, obligasi UK 1-tahunan tahunan memiliki imbal hasil 0.729%, dan obligasi Treasury AS 1-tahun memiliki imbal hasil 2.362%.
Imbal hasil Treasury AS 1.633% lebih tinggi dari imbal hasil obligasi Inggris. Kedua obligasi memiliki jangka waktu yang sama dan peringkat kredit yang sama, yaitu tingkat risiko minimal yang sama. Ini disebut aset bebas risiko, yang memiliki tingkat kredibilitas tertinggi. Mari kita lihat bagaimana perdagangan carry trade bekerja.
Jelas bahwa, memiliki peluang untuk menerima pendanaan dalam pound dengan suku bunga lebih rendah, seorang investor internasional akan menukar pound dengan dollar dan menempatkannya di AS pada tingkat bunga yang lebih tinggi. Hasil transaksi ini dari satu juta GBP akan menjadi 1.633%. Berdasarkan hukum penawaran dan permintaan, ketika mengubah pound menjadi dollar AS, investor akan mengurangi kurs pound dan menetapkan harga yang lebih tinggi untuk dolar.
Itulah yang terlihat dalam teori. Contoh ini menggambarkan situasi ideal yang tidak dapat diterapkan dalam praktik karena perbedaan antara kurs spot dan kurs forward. Masalahnya adalah bahwa ketika menerima pendanaan dalam pound dan membeli dollar AS untuk GBP, investor memperoleh posisi jual dalam pound yang tidak diinginkan, yaitu, dia memiliki risiko mata uang yang tidak dapat diasuransikan, yang dapat menyebabkan kerugian yang signifikan dengan melebihi keuntungan investor.
Untuk menghindari risiko fluktuasi mata uang, paritas suku bunga tertutup harus diterapkan. Ini berarti bahwa investor harus memperoleh pound Inggris di pasar forward atau futures dengan jangka waktu pengiriman satu tahun, yaitu, membuat konversi terbalik, sehingga melindungi atas posisi penjualan.
Dalam hal ini, investor akan membeli pound di pasar berjangka, meningkatkan nilainya di masa depan dan menjual dollar yang menurunkan nilainya pada tanggal pengiriman. Ini adalah kondisi yang sangat penting yang memungkinkan seseorang untuk mengidentifikasi arah arus uang. Perdagangan Carry trade melibatkan semacam pengaruh pada arus uang. Jika nilai tukar mata uang lebih tinggi dari nilai tukar spotnya maka aliran uang diarahkan untuk keuntungan harga mata uang.
Jika nilai tukar lebih rendah dari nilai tukar spot, uang diinvestasikan dalam mata uang dasar. Perbedaan antara kurs spot dan kurs forward disebut "forward point". Perbedaan ini tidak memungkinkan investor untuk menggunakan peluang arbitrase Forex yang bebas risiko.
Mari kita pelajari contoh kita dengan mempertimbangkan perbedaan kurs spot dan forward. Pada 22 Mei 2019, kurs spot GBP/USD adalah 1.2670, sedangkan kurs berjangka dengan pengiriman pada Juni 2020 adalah 1.2924. Kami mengonversi 1 juta GBP menjadi USD pada kurs spot dan mendapatkan $1,267,000. Pengembalian investasi adalah 2.362% atau $29,927. Total hasil yang diterima sebagai hasil investasi dalam dollar AS adalah $1,296,927 dalam setahun
Kami mengonversi jumlah ini kembali ke pound dan akan ada 982,662 GBP. Seperti yang Anda lihat, kerugian yang dihasilkan oleh investasi ini ke dalam aset AS adalah 17,738 GBP
Seperti yang Anda lihat arbitrase tanpa risiko dalam Forex melalui obligasi negara benar-benar mustahil. Namun, untuk instrumen lain, misalnya, obligasi korporasi atau kota, serta peningkatan harga saham dengan pembayaran dividen, arbitrase tersebut menjadi sangat nyata, hal utama adalah bahwa pengembalian investasi harus mencakup kemungkinan risiko pembelian dan penjualan secara simultan. Tradercmenyebut arbitrage ini "carry trade".
Strategi kemenangan untuk mendapat untung dari suku bunga
Mata uang tradisional di mana investor internasional menerima pendanaan adalah yen Jepang. Menghadapi resesi pada pertengahan 1990-an, Bank of Japan harus menurunkan suku bunganya ke nilai minimal, yang memungkinkan investor dan spekulan menerima pendanaan dalam yen dengan suku bunga rendah dan berinvestasi kembali ke pasar lain, terutama di AS. pasar. Ini menghasilkan fenomena luar biasa yang digunakan di pasar forex oleh para trader dan dana hedging di seluruh dunia.
Menerima pendanaan dalam yen, selama pertumbuhan pasar saham, investor dan spekulan mengambil pinjaman untuk jangka waktu pendek, biasanya dari satu hingga enam bulan, untuk mengurangi biaya dalam bentuk suku bunga yang lebih tinggi. Ketika pasar saham bergerak naik dan harga aset naik, investor dapat dengan mudah memperluas pembiayaan untuk periode berikutnya. Penjualan secara besar-besaran yen terhadap dollar AS dan mata uang lainnya menyebabkan penurunan dan kenaikan kurs nilai tukar USDJPY.
Namun, ketika pasar saham jatuh, investor harus menutup posisi mereka untuk mata uang asing dan membeli yen untuk menutupi pendanaan yang diterima. Itu sebabnya, nilai yen naik dan USD/JPY turun ketika pasar saham menurun.
Karena sebagian besar transaksi keuangan dilakukan dalam dollar ASmaka ketika pasar saham bergerak jatuh, dollar juga tumbuh terhadap sebagian besar mata uang, kecuali yen Jepang.
Berdasarkan hubungan antara yen Jepang dan pasar saham, trader harus mempertimbangkan dalam strategi perdagangan mereka bahwa, ketika pasar saham naik, yen dapat naik dan turun nilainya. Namun, jika pasar saham menurun, yen sekitar 95% kemungkinan akan menaikkan harga.
Tidak ada peraturan tanpa adanya pengecualian
Tampaknya mudah, Anda hanya perlu memantau perbedaan suku bunga dan menghasilkan uang di atasnya, namun, tidak ada peraturan tanpa adanya pengecualian, terutama ketika bank sentral menangani kasus ini. Pada periode dari musim dingin 2018 hingga musim semi 2019, Forex menghadapi yang tidak dapat dijelaskan dengan hukum dasar atas pertumbuhan nilai tukar EUR/USD.
Setelah menyelesaikan program Quantitative Easing ketiga, Federal Reserve AS, setelah jeda delapan tahun, memulai siklus pengetatan kebijakan moneternya, mulai menaikkan kisaran target untuk suku bunga acuannya. Pada awal 2017, perbedaan suku bunga antara euro dan dollar adalah 0.75%, lebih menyukai dollar AS. Pada musim panas 2018, perbedaan antara nilai tukar dollar dan euro sudah 1.75% (Gbr. 3), yang mau tidak mau harus mengarah pada penurunan mata uang Eropa, tetapi semuanya malah terjadi sebaliknya.
Gbr.3: Rentang target untuk suku bunga dana federal
Pada bulan Februari 2017, euro sedang menguji level 1.05 dan akan jatuh lebih dalam, namun, meskipun ada kenaikan dalam nilai dollar AS dan aliran modal ke pasar saham AS, euro bertambah nilai 20% terhadap dollar AS pada bulan Februari 2018, dan baru pada saat itu, ketika pemerintahan Donald Trump melancarkan perang dagang melawan Uni Eropa maka mata uang Eropa mulai menurun.
Trader dan investor tidak berhasil mendapatkan jawaban yang jelas mengapa ini terjadi. Namun, versi yang paling mungkin adalah bahwa dalam konteks perubahan kebijakan moneter, Fed dan ECB, serta Bank Jepang, mengambil tindakan bersama untuk melemahkan nilai dollar AS terhadap mata uang Eropa. Versi ini dikonfirmasi oleh fakta bahwa nilai tukar berjangka euro melebihi kurs tunai, misalnya Aliran modal beralih dari Uni Eropa ke pasar saham AS. Seperti yang sudah kita ketahui, dalam hal ini, menurut hukum penawaran dan permintaan, euro seharusnya menjadi lebih murah, daripada naik nilainya dalam harga. Selain itu, pada saat ini, menjadi mungkin untuk melakukan transaksi arbitrase bebas risiko dengan sekuritas Treasury AS, yang, seperti kita ketahui, secara teori tidak mungkin dilakukan sebelumnya.
Paradoks seperti itu adalah bukti lebih lanjut dari peraturan, yang didefinisikan oleh hilangnya deposit dari trader dan investor. mengamati prinsip-prinsip manajemen uang, jika tidak, investor pasti akan bangkrut. Jadi, berhati-hatilah dan selalu ingat tentang manajemen risiko.
P.S. Apakah kamu menyukai artikel saya? Bagikan di jaringan social media: itu akan menjadi "terimakasih" terbaik :)
Link yang bermanfaat:
- Saya merekomendasikan mencoba untuk trading dengan broker yang handal disini. Sistem memungkinkan untuk anda trading sendiri atau copy trader yang sukses dari seluruh belahan dunia.
- Gunakan kode promo BLOG saya untuk mendapatkan bonus deposit 50% di platform LiteFinance. Cukup masukkan kode ini di kolo, yang sesuai saat deposit akun trading Anda.
- Channel Telegram dengan analitis berkualitas tinggi, ulasan forex, artikel pelatihan dan banyak hal lain yang bermanfaat untuk trader https://t.me/forex_hari_ini_trading_blog
Grafik harga EURUSD dalam mode real time
Konten artikel ini mencerminkan pendapat penulis dan tidak mencerminkan posisi resmi broker LiteFinance. Materi yang dipublikasikan di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai penyediaan saran investasi untuk tujuan Arahan 2014/65/UE.
Menurut undang-undang hak cipta, artikel ini dianggap sebagai kekayaan intelektual, yang mencakup larangan menyalin dan mendistribusikannya tanpa izin.
