Apa itu SPAC (Special Purpose Acquisition Company)?

2024.03.28 2024.03.28 Apa itu SPAC (Special Purpose Acquisition Company)?

Jana Kanehttp://178.248.238.94/blog/authors/jana-kane/

Don Butler dari Thomvest Ventures memberikan definisi SPAC sebagai berikut: "Anda dapat menganggapnya seperti ini: IPO pada dasarnya adalah perusahaan yang mencari uang, sedangkan SPAC adalah perusahaan yang mencari uang". Jadi, apa itu SPAC, dan bagaimana kaitannya dengan IPO? Mari selami detailnya dan lihat kelebihan dan kekurangan perusahaan SPAC, apakah investasi SPAC adalah pilihan yang baik, dan saham SPAC mana yang berkinerja terbaik saat ini.

Apa itu SPAC dan Bagaimana SPAC Bekerja?

​SPAC (special purpose acquisition company-perusahaan akuisisi tujuan khusus) adalah perusahaan yang bertujuan bukan untuk melakukan operasi bisnis tetapi untuk mengumpulkan uang dengan bantuan penawaran umum perdana-initial public offering (atau IPO). SPAC bermaksud melakukan akuisisi atau rencana merger dengan perusahaan lain setelah melakukan due diligence (uji kelayakan).

Sejarah SPAC (alias cek kosong) kembali ke tahun 1990-an ketika perusahaan kecil memikirkan cara untuk menghindari proses IPO tradisional dan go public untuk menawarkan saham mereka kepada pemegang saham publik SPAC. Saat ini, popularitas SPAC sedang meningkat. Menurut data pasar Deal Point, pada tahun 2020, 247 SPAC mengumpulkan lebih dari $75 miliar. Berdasarkan Tinjauan Bisnis Harvard "SPACS: Apa yang perlu Anda ketahui", 295 SPAC telah mengumpulkan lebih dari $96 miliar pada kuartal pertama tahun 2021.

Jadi, ketika sebuah perusahaan ingin beralih dari perusahaan swasta ke perusahaan publik, dia memiliki dua opsi - mengajukan IPO atau mencari SPAC jika tidak cukup besar untuk berpartisipasi dalam IPO. Ketika SPAC berurusan dengan IPO, itu tetap menjadi perusahaan cangkang yang mulai mencari perusahaan lain untuk bergabung. Ada jangka waktu hingga dua tahun. Jika SPAC tidak menemukan perusahaan, uangnya dikembalikan ke investor biasa. Menurut laporan dan aturan keuangan SPAC (diatur oleh komisi sekuritas dan bursa), sampai perusahaan target ditemukan, semua uang yang terkumpul disimpan dalam Rekening Perwalian Berbunga -  Interest Bearing Trust Account (IBTA). Dana disimpan dalam rekening perwalian sampai SPAC menyelesaikan akuisisi atau merger SPAC. Jika akuisisi atau merger tidak terjadi dalam jangka waktu tertentu, maka dana dalam IBTA dapat dikembalikan kepada investor. Nilai saham dan waran harus diperdagangkan sedekat mungkin dengan harga peluncurannya, tetapi dapat berubah karena volatilitas pasar dan jika pemegang saham SPAC sangat yakin bahwa mereka telah menemukan perusahaan target akuisisi yang menarik.

Setelah perusahaan target ditemukan, pemegang saham SPAC memberikan izin untuk memulai proses de-SPAC. Selama proses ini, perusahaan cangkang dan perusahaan ekuitas swasta digabungkan, dan perusahaan target yang baru diakuisisi mendapatkan kemampuan untuk trading dengan dibawah namanya.

Akuisisi SPAC yang Berhasil

Di 2019, ada banyak SPAC yang berhasil. Semuanya dimulai sebagai perusahaan kecil, tetapi dengan bantuan perusahaan cek kosong dan investor awal, mereka berhasil memasuki pasar ekuitas publik. Berikut beberapa di antaranya:

1. Adapthealth

   Adapthealth berspesialisasi dalam berbagai jenis peralatan perawatan kesehatan, mulai dari alat bantu jalan dan mesin pembersih hingga diabetes, alat apnea tidur, dan peralatan oksigen. Setiap tahun lebih dari 800,000 pasien dirawat dengan bantuan produk perusahaan. Pada tahun 2021, pendapatan perusahaan diperkirakan lebih dari $2 miliar.

2. Betterware de Mexico

   Ini adalah salah satu perusahaan direct-to-customer terkemuka di Meksiko. Ini menghasilkan peralatan dapur dan hal-hal lain untuk rumah. Satu saham di Betterware de Mexico awalnya berharga $6.70. Pada saat penilaian di akhir tahun 2021, harga telah naik menjadi $49.

3. Draftking

   Draftkings adalah perusahaan iGaming. Pada April 2020, ia menyelesaikan merger SPAC terbalik, dan harga sahamnya berada di $21. Setahun kemudian, harganya naik menjadi $74.38.

Kelebihan dan Kekurangan SPAC

​​​​Solusi keuangan SPAC tidak kehilangan popularitasnya sejak memuncak pada tahun 2020. Oleh karena itu, semakin banyak calon investor yang menunjukkan minat mereka pada peluang SPAC. Namun, masalah saham SPAC agak kontroversial karena, di samping keuntungannya, ada beberapa kerugian dan risiko yang perlu dipertimbangkan oleh investor. Skeptisisme oleh sebagian orang bisa dimaklumi.

Pro dan Kontra untuk Investor

Pro dan Kontra untuk Sponsor

Pro dan Kontra untuk Perusahaan Swasta

Mengapa SPAC Menjadi Sangat Populer

Jumlah uang yang dapat diperoleh investor dengan bantuan SPAC meningkat. Bahkan beberapa perusahaan besar memilih SPAC daripada IPO. Ada beberapa alasan bagus mengapa SPAC menjadi populer:

1. Likuiditas. Saham SPAC dapat dijual dengan cepat melalui pasar publik terbuka.
2. Akses ke investasi swasta. Saham SPAC yang sudah diperdagangkan secara publik terbuka tidak hanya untuk investor institusi tetapi juga untuk investor ritel. Ini menjamin akses ke investasi baru dan dengan demikian membutuhkan lebih banyak manajemen investasi.
3. Pengurangan biaya. SPAC mengeluarkan lebih sedikit biaya bagi investor daripada IPO.
4. Kecepatan. IPO memakan waktu dua kali (atau terkadang tiga atau empat kali) lebih lama.
5. Menangkap di antara. Perusahaan besar lebih suka mendapatkan pendanaan modal ventura; yang kecil biasanya tidak yakin tentang go public sendiri. Pasar SPAC memberi mereka kesempatan bagus untuk melakukannya.

Cara Berinvestasi di Saham SPAC

Ada berbagai jenis manajemen investasi di perusahaan akuisisi bertujuan khusus. Masing-masing dari mereka memiliki kekhususannya sendiri yang harus Anda perhatikan.

Sekuritas Individu

Saham SPAC mudah dibeli melalui akun broker online. IPO SPAC individu dapat ditawarkan dalam unit. Dalam hal ini, akan ada huruf "U" di akhir simbol ticker. Membeli satu unit berarti membeli satu saham biasa dan satu saham surat perintah SPAC.

Dengan menggunakan jaminan ini, investor dapat membeli saham tambahan beberapa saat kemudian. Hal pertama yang harus mereka pikirkan adalah jumlah unit SPAC yang ingin mereka beli.

Aspek penting lainnya dari berinvestasi di SPAC adalah merencanakan durasi memegang saham. Seperti disebutkan di atas, SPAC memiliki periode dua tahun ketika akuisisi harus diumumkan. Jadi, mungkin saja uang yang Anda investasikan bisa terbengkalai untuk waktu yang lama. Merupakan ide bagus untuk memikirkan berapa banyak portofolio Anda yang ingin Anda berikan pada saham SPAC.

ETF SPAC

ETF adalah singkatan dari (exchange-traded fund) atau dana yang diperdagangkan di bursa. Jenis sekuritas ini melacak indeks, sektor, komoditas, atau aset lainnya. Investor dapat membeli atau menjual ETF di bursa saham dengan cara yang sama seperti saham biasa.

SPAC juga memiliki ETF. Berinvestasi di dalamnya sama dengan berinvestasi di ETF lainnya. Namun, ketika berbicara tentang SPAC, Anda harus memahami dengan jelas apa isi ETF dan seberapa besar saham perusahaan yang telah mengalami merger balik. Penting juga untuk mencatat jumlah SPAC individu yang dimiliki ETF dan sektor pasar yang diwakilinya. Perlu diingat bahwa ETF SPAC mungkin lebih mahal daripada jenis ETF lainnya.

Bagaimana Menganalisis SPAC

Jadi, bagaimana Anda mengetahui bahwa SPAC tertentu merupakan pilihan yang baik untuk investasi? Berikut adalah beberapa tips yang dapat membantu Anda.

1. Hanya membeli perusahaan akuisisi tujuan khusus dengan kesepakatan merger yang dinyatakan. Sayangnya, hanya setengah dari SPAC yang mendapatkan perusahaan target karena persaingan yang besar untuk perusahaan swasta yang menjanjikan. Sponsor juga dapat mempengaruhi bagaimana kesepakatan berjalan. Mereka memiliki kesempatan untuk memiliki perusahaan tanpa mengeluarkan uang. Pembentukan SPAC mudah, jadikan perusahaan publik, lalu buat reverse merger. Jadi, sponsor dapat memiliki 3 hingga 5% saham tanpa menginvestasikan apapun.
2. Analisis halaman detail transaksi di dek SPAC PowerPoint. Dek dikeluarkan dengan siaran pers asli yang menjelaskan mengapa tim manajemen perusahaan ingin go public dan mengapa itu bagus. Perhatikan jumlah saham yang akan beredar setelah merger. Saham dan waran SPAC akan dikonversi sebagian atau seluruhnya segera setelah penggabungan terbalik terjadi.
3. Bandingkan nilai pasar kesepakatan dengan perusahaan SPAC di slide deck. Banyak perusahaan cenderung mengesampingkan IPO karena SEC (komisi pertukaran keamanan) tidak mengizinkan mereka untuk memperkirakan laporan keuangan yang diproyeksikan termasuk pendapatan dan laba. Namun, faktor ini sangat menentukan. Apa gunanya berinvestasi di perusahaan yang memiliki masa depan yang kabur? Karena SPAC yang bergabung dengan perusahaan bukan merupakan IPO, tim manajemen berpengalaman perusahaan swasta dapat memperkirakan pendapatan dan pendapatannya, jadi perhatikan detail ini dengan cermat.

Contoh SPAC

Berikut adalah daftar perusahaan SPAC dengan contoh paling luar biasa, dengan perusahaan yang mengumpulkan banyak uang.

• 7GC & Co Holdings

7GC adalah pendanaan modal ventura butik yang berfokus pada teknologi. Mitranya adalah penerbit serial SPAC bernama Hennessy Capital Investment. Bersama-sama mereka telah berhasil meluncurkan lima perusahaan cek kosong (definisi lain dari SPAC).

• Bridgetown Holdings

Modal yang didanai SPAC lebih dari $550 juta. Tidak seperti yang lain dalam daftar perusahaan SPAC ini, Bridgetown berkantor pusat di Hong Kong. Saat ini, Bridgetown bertujuan untuk memperluas perjanjiannya ke Asia-Pasifik dan membuat perjanjian baru dengan Traveloka. Perusahaan perjalanan online Asia Tenggara ini membentuk aplikasi super senilai $40 miliar untuk pasar lokal.

• D8 Holdings

Tim manajemen perusahaan berhasil mengumpulkan $345 juta. Nilai perusahaan adalah $1.1 miliar. Lingkup utama bisnis ini adalah teknologi robotika yang dapat meningkatkan efisiensi dan menurunkan biaya operasi untuk kesejahteraan pasien.

SPAC Terbaik untuk Berinvestasi Saat Ini

Ada enam saham SPAC yang mungkin menarik perhatian investor.

1. Liberty Media Acquisition Corporation

   Perusahaan ini didirikan pada tahun 2020 di Colorado. Satu-satunya tujuan korporasi adalah untuk membeli saham, memperoleh aset, memengaruhi kesepakatan SPAC atau membentuk bentuk organisasi baru. Sudah siap untuk membentuk kombinasi bisnis. Perusahaan target sedang dicari di industri media, telekomunikasi, dan teknologi. Ini telah mengumpulkan $575 juta dalam Penawaran Umum Perdana di Bursa Efek Nasdaq pada Januari 2021. Harga per unit adalah $10.

2. KKR Acquisition Holdings I Corp.

   Korporasi dibentuk pada tahun 2021 di New York. Perusahaan tidak ingin membatasi diri pada industri tertentu, tetapi mencari target perusahaan lain di industri konsumen atau ritel. Itu sudah mengumpulkan $1.2 miliar. 120 juta unitnya dijual dengan harga masing-masing $10.

3. Rocket Internet Growth Opportunities Corp.

   Perusahaan ini didirikan pada tahun 2021 di Grand Cayman Island. Perusahaan target seharusnya dari sektor teknologi. Korporasi telah mengumpulkan $250 juta. Setiap unit terdiri dari satu saham biasa dan seperempat jaminan dengan dapat dieksekusi dengan harga $11.50.

4. Waldencast Acquisition Corp. 

   Lingkup perusahaan target adalah kecantikan, perawatan pribadi dan kesehatan. Itu dibentuk pada tahun 2020 di White Plains, New York. $678 juta terkumpul. Setiap unit perusahaan terdiri dari satu saham biasa dan sepertiga dari jaminan, yang dapat dieksekusi seharga $11.50.

5. Elliott Opportunity II Corp.

   Korporasi membidik sektor teknologi. Perusahaan ini didirikan pada tahun 2021 di Florida. Perusahaan ini menawarkan 53 juta unit seharga $10 per unit.

6. Orion Biotech Opportunities Corp.

   Korporasi ini didirikan pada tahun 2021 di New York. Saat ini, perusahaan memiliki 20 juta unit dengan harga masing-masing $10.

Poin kunci

• SPAC dibentuk untuk mengumpulkan uang melalui IPO untuk membeli perusahaan lain.
• Sebuah perusahaan kecil tidak dapat menjadi publik diperdagangkan sendiri. SPAC memberikan kemungkinan ini untuk memiliki saham publik yang tersedia di bursa.
• Proses tradisional IPO dengan perusahaan cek kosong lebih mudah karena SPAC tidak mengadakan roadshow. Selain itu, persyaratan laporan keuangan tidak terlalu memberatkan.
• SPAC tidak memiliki kesepakatan bisnis saat ini atau bahkan mungkin tidak memiliki target akuisisi saat melakukan IPO.
• SPAC tersedia untuk perusahaan kecil yang tidak dapat go public melalui IPO.
• Popularitas SPAC di kalangan investor saat ini sedang meningkat.
• SPAC lebih aman bagi investor karena dijamin akan mendapatkan uangnya kembali jika SPAC dilikuidasi atau investor tidak menyukai penggabungan dengan SPAC.
• SPAC memiliki waktu dua tahun untuk menyelesaikan akuisisi, atau mereka harus mengembalikan dana mereka ke investor ritel atau institusional.