Apa yang dimaksud dengan Federal Open Market Committee dari Dewan Federal Reserve AS dan bagaimana pekerjaan mereka memengaruhi pasar valuta asing? Kebijakan moneter The Fed tentang regulasi pasar.
Pada hari Rabu, 1 Mei, Federal Open Market Committee (FOMC) Fed AS pada pukul 2:00 malam. EDT menerbitkan keputusannya untuk mempertahankan suku bunga dana federal stabil pada kisaran saat ini antara 2.25 dan 2.5 persen. Kemudian, Ketua Fed, yang juga menjabat sebagai Ketua Federal Open Market Committe, menyampaikan sambutannya tentang prospek kebijakan moneter pada konferensi pers yang diikuti. Mengapa kisaran target dana federal sangat penting untuk pasar keuangan dan bagaimana kebijakan Fed mempengaruhi nilai tukar? Anda akan mempelajari setiap poin kunci dari artikel ini.
Seorang pemula mungkin melihat cukup banyak pertanyaan yang sudah membingungkan pada pasal pertama. Namun, saya akan melakukan yang terbaik untuk menjelaskan sesederhana dan semudah mungkin memahami masalah-masalah berikut: bagaimana semuanya bekerja dan mengapa kebijakan Federal Reserve System dan cabang pemerintahannya, Komite Pasar Terbuka (Open Market Committee) adalah kunci penting bagi keuangan global. Mari kita konsisten dan berusaha mencari tahu secara bersama.
Federal Open Market Committee — FOMC
Federal Open Market Committee (FOMC) adalah cabang dari Dewan Federal Reserve yang menentukan arah kebijakan moneter. Presiden Federal Reserve Bank di New York melayani secara berkelanjutan; presiden Reserve Bank lainnya melayani masa satu tahun secara bergiliran yang dimulai pada 1 Januari setiap tahun. FOMC bertemu delapan kali setahun, dua kali dalam 3 bulan.
Federal Open Market Committee (FOMC) adalah cabang dari Dewan Federal Reserve yang menentukan arah kebijakan moneter. Presiden Federal Reserve Bank di New York melayani secara berkelanjutan; presiden Bank Cadangan lainnya melayani masa satu tahun secara bergiliran yang dimulai pada 1 Januari setiap tahun. FOMC bertemu delapan kali setahun, dua kali seperempat. FOMC yang mengambil keputusan besar menentukan kebijakan moneter Fed. Federal Open Market Committee (FOMC) memiliki delapan pertemuan yang dijadwalkan secara rutin setiap tahun, meskipun mereka dapat bertemu lebih sering, jika perlu. Hingga 2019, pada akhir setiap kuartal, Komite mengadakan 4 kali pertemuan, diikuti oleh para gubernur bank-bank federal reserve yang diikuti oleh konferensi pers oleh Ketua The Fed dan 4 kali pertemuan diadakan di tengah kuartal, tanpa konferensi pers oleh ketua. Pada awal 2019, pesanan ini berubah. Saat ini, semua pertemuan berlangsung dua hari, dan diikuti oleh konferensi pers yang diadakan oleh Ketua Komite, Jerome Powell.
Pertemuan yang diadakan pada bulan Maret, Juni, September dan Desember dianggap sebagai pertemuan utama dan terpenting. Selama pertemuan ini, Komite membuat perubahan dalam kebijakan moneternya dan pertemuan ini dikaitkan dengan peningkatan volatilitas di pasar keuangan. Pertemuan yang diadakan pada bulan Januari-Februari, Mei-April, Juli-Agustus dan Oktober-November dianggap sebagai hal yang tidak penting, karena biasanya tidak menentukan keputusan penting. Selama pertemuan "kedua" ini, pada dasarnya ada penyesuaian "baik" dari kebijakan moneter, serta pemantauan operasional situasi. Hingga 2018, pertemuan semacam itu berlangsung satu hari dan diadakan tanpa konferensi pers oleh Ketua. Sekarang semua pertemuan adalah selama dua hari dan disertai dengan komentar dari Ketua The Fed, serta jawaban atas pertanyaan wartawan.
Masalah lainnya adalah pertemuan FOMC yang diadakan bank sentral Amerika Serikat pada akhir setiap kuartal. Pada pertemuan-pertemuan ini, Komite memutuskan prospek suku bunga, alat kebijakan moneter yang akan diterapkan, membuat prakiraan publik untuk prospek ekonomi global dan AS dengan menilai tingkat pengangguran dan inflasi. Itu juga menerbitkan apa yang disebut diagram yang menunjukkan kisaran target yang paling mungkin untuk suku bunga dana federal yang disarankan oleh peserta pertemuan dalam jangka panjang, dalam lingkup hingga dua tahun. Informasi ini, bersama dengan komentar Ketua Fed dan jawaban atas pertanyaannya, yang membentuk ekspektasi pasar para trader dan investor setidaknya selama enam bulan ke depan.
Harus dicatat bahwa semua bank sentral, terutama The Fed AS, mencoba untuk menghindari perubahan tajam dari kebijakan mereka dengan menggunakan langkah-langkah seperti itu hanya sebagai respons terhadap situasi pasar yang tidak terduga. Sebagai contoh, itu dicapai pada awal 2019, ketika, dewan gubernur FOMC tiba-tiba mengubah perkiraannya dengan langkah menaikkan kisaran target untuk suku bunga dana federal, menanggapi penurunan pasar saham dan peningkatan volatilitas. Tiga minggu setelah pertemuan FOMC, catatan terperinci dipublikasikan di situs web resmi Fed, di mana para peserta pasar dapat mempelajari informasi yang komprehensif tentang diskusi atau alasan-alasan keputusan kebijakan Fed.
Rentang target untuk suku bunga dana federal, apa fungsinya?
Suku bunga dana federal adalah tingkat bunga, di mana bank-bank, termasuk dalam Federal Reserve System, menukar kelebihan dana yang disebut likuiditas. Ini adalah suku bunga yang dibebankan bank kepada bank lain karena meminjamkan uang kepada mereka dari saldo cadangan mereka dalam sku bunga menginap. Secara hukum, bank harus memelihara cadangan yang sama dengan persentase tertentu dari deposito mereka di rekening di bank Federal Reserve. Setiap uang dalam cadangan mereka yang melebihi tingkat yang disyaratkan tersedia untuk pinjaman ke bank lain yang mungkin memiliki kekurangan.
Pertukaran suku bunga dana federal memungkinkan satu bank untuk mendapatkan uang dan bank lain untuk menghindari meminjam uang dari bank sentral pada suku bunga yang lebih tinggi. Suku bunga rata-rata tertimbang untuk transaksi semacam itu disebut kurs efektif, sehingga bank memperdagangkan pinjaman di pasar antar bank pada tingkat yang efektif, biasanya diperoleh dalam suku bunga menginap. Kurs ini adalah yang terendah di pasar pinjaman antar bank. Ada jenis lain dari suku bunga antar bank untuk pinjaman dengan jatuh tempo yang berbeda, misalnya: - LIBOR (London Interbank Offered Rate) atau EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate), tetapi hari ini kami tidak akan fokus pada mereka.
Gambar 1. Rentang dari Suku Bunga Target Dana Federal dan Suku Bunga Dana Federal Efektif. Sumber Fed AS
Jika ada kurs efektif di mana bank memberikan pinjaman satu sama lain, lalu berapa tingkat target yang ditetapkan oleh Federal Open Market Committee dari Federal Reserve AS, dan bagaimana suku bunga dana ini berinteraksi satu sama lain? Pertanyaan ini perlu ditangani secara detail.
Secara teoritis, Komite dapat menetapkan level suku bunga dana federal melalui instruksi langsung ke bank, tetapi sistemnya tidak seperti ini. Pada dasarnya, bank hanya dapat saling memberikan uang bebas dari kelebihan cadangan mereka. Akibatnya, semakin banyak cadangan yang dimiliki bank maka semakin besar pasokan di pasar pinjaman antar bank, dan semakin rendah tingkat suku bunganya dan sebaliknya. Semakin kecil cadangan bebas maka semakin kecil pasokan likuiditas di pasar dan semakin tinggi nilainya.
Jadi, tujuan Fed adalah untuk mengatur tingkat cadangan bank komersial melalui mekanisme pasar. Gambar 1 menunjukkan bagaimana target dan suku bunga dana federal yang efektif berkorelasi.
Balance sheet Fed, kebijakan pelonggaran kuantitatif dan kebijakan pengetatan kuantitatif
Menurut Undang-undang Federal Reserve, The Fed, dalam kebijakan moneternya, memiliki dua tujuan wajib untuk kebijakan moneter - lapangan kerja secara maksimum, harga stabil dan suku bunga dalam jangka panjang yang menengah dalam melakukan kebijakan moneter. Kongres menetapkan tujuan wajib untuk kebijakan moneter - pekerjaan maksimum, harga stabil dan suku bunga dalam jangka panjang yang menengah- dalam Undang-Undang Federal Reserve.
Federal Open Market Committee (FOMC) berkomitmen kuat untuk memenuhi mandat hukum ini. Dalam mengejar tujuan-tujuan ini, FOMC berupaya menjelaskan keputusan kebijakan moneternya kepada publik sejelas mungkin. Selain itu, jika parameter kesempatan kerja maksimum tidak didefinisikan dalam nilai kuantitatif namun stabilitas harga ditentukan oleh target inflasi 2% dalam prospek dalam jangka menengah dari satu hingga dua tahun. Memvariasikan kebijakannya sesuai dengan tujuannya, The Fed berupaya menjaga keseimbangan prioritas antara kedua indikator ini juga mengamati komponen-komponen lain dari ekonomi, investasi, pertumbuhan pasokan uang, serta memberikan banyak perhatian pada situasi di pasar saham, meskipun ini tidak diperhitungkan ke The Fed.
The Fed memiliki banyak alat penyesuaian yang tersedia, tetapi tingkat target suku bunga dana federal adalah alat kebijakan moneter utama dan secara langsung tergantung pada ukuran neraca bank sentral. Seperti yang Anda ketahui maka neraca organisasi mana pun terdiri dari "aset" dan "kewajiban", sementara bank sentral memiliki citra cermin balance sheet. Misalnya, kewajiban Fed mencakup mata uang A.S. dan reserve deposit yang dimiliki bank dan lembaga penyimpanan lainnya dengan Fed. Treasury AS dan sekuritas yang didukung hipotek adalah aset utama.
Dalam rangka meredakan kondisi moneter yang ketat, menanggapi krisis ekonomi, The Fed telah mengambil langkah-langkah yang belum pernah terjadi sebelumnya dan memperluas ukuran neraca, setelah melakukan, sejak 2008, tiga program untuk mengeluarkan uang dan meningkatkan neraca dari $800 miliar pada 2008 ke $4.5 triliun pada tahun 2014, memotong tingkat target suku bunga dana federal ke kisaran 0% -0.25%. The Fed membeli sejumlah besar surat berharga AS dan sekuritas yang didukung hipotek. Itu membayar pembelian tersebut dengan menambahkan dana ke cadangan deposito.
Kebijakan Quantitative Easing (QE) dilakukan sebagai berikut: Open Market Committee membeli obligasi pemerintah dan sekuritas yang didukung hipotek, serta sekuritas dari agen asuransi hipotek dan bank umum. Ketika pembeli seperti The Fed memasuki pasar maka harga untuk sekuritas ini meningkat dan hasilnya turun. Pelonggaran kuantitatif meningkatkan jumlah uang beredar dengan membeli aset dengan cadangan bank yang baru dibuat untuk menyediakan lebih banyak likuiditas kepada bank. Meningkatkan suplai uang sama dengan meningkatkan suplai aset lain - menurunkan beban biaya uang. Biaya uang yang lebih rendah berarti suku bunga lebih rendah dan bank dapat meminjamkan dengan persyaratan yang lebih mudah. Strategi ini digunakan ketika suku bunga mendekati nol, di mana bank sentral memiliki lebih sedikit alat untuk mempengaruhi pertumbuhan ekonomi.
Untuk menyerap banyak likuiditas dari pasar dan menghindari pertumbuhan inflasi, The Fed menyediakan mekanisme untuk menyerap kelebihan cadangan bank dengan menawarkan mereka untuk menempatkan uang dalam penyimpanan pada tingkat yang sama dengan target. Dengan demikian, bank, yang memiliki "uang tambahan", memiliki pilihan: - untuk menempatkannya di pasar pinjaman antar bank dan meminjamkannya ke bank lain atau menempatkannya di tempat penyimpanan bank sentral.
Selama kebijakan pelonggaran kuantitatif, pada bulan September 2014, The Fed menyimpan hingga 2.7 triliun cadangan berlebih dari $4.5 triliun yang dikeluarkan dalam penyimpanan. (Gbr.2). Setelah itu, seiring dengan kenaikan tingkat target dana federal, volume cadangan berlebih bank dalam penyimpanan Fed mulai menurun dan mencapai $1.5 triliun pada Maret 2019.
Gbr.2 Kelebihan cadangan dalam simpanan Fed
Secara resmi, kebijakan Pelonggaran Kuantitatif (Quantitative Easing) AS berakhir pada Desember 2015, ketika FOMC meningkatkan kisaran target suku bunga dana federal sebesar 0.25% hingga 0.25% -0.50% untuk pertama kalinya dalam tujuh tahun. Tetapi bahkan setelah itu, neraca Fed tetap pada level yang cukup substansial, di atas $4 triliun, dan menyusut di bawah titik ini hanya pada Maret 2019 (Gbr.3).
Gbr.3 Neraca Fed dari 2008 hingga 2019
Berlawanan dengan program Pelonggaran Kuantitatif, kebijakan pengetatan kuantitatif menyiratkan peningkatan tingkat target suku bunga dana federal, menghasilkan bunga pinjaman yang lebih tinggi yang dibebankan pada pasar pinjaman antar bank, dan karenanya bagi pengguna akhir. Metode utama melakukan program ini adalah untuk menarik likuiditas gratis dari bank dan mengurangi kelebihan cadangan mereka.
Pengetatan kuantitatif - Quantitative tightening (QT) adalah kebijakan moneter kontraktif yang diterapkan oleh bank sentral untuk mengurangi jumlah likuiditas dalam perekonomian. Kebijakan ini merupakan kebalikan dari pelonggaran kuantitatif. The Fed mulai menjual aset pada neraca, sehingga mengurangi harga dan meningkatkan bunga biaya pinjaman. Akibatnya, bank membeli sekuritas dengan diskon untuk mendapatkan lebih banyak keuntungan di masa depan, dan The Fed menyerap likuiditas mengurangi neraca. Dengan demikian, cadangan menjadi lebih sedikit dan uang menjadi lebih mahal.
The Fed melakukan kebijakan QT pada 2005-2007 dan beberapa ahli percaya itu menjadi salah satu alasan krisis keuangan global pada 2008, bersama dengan runtuhnya bank Lehman Brothers. Meningkatnya target suku bunga dana federal dalam periode dari Desember 2015 hingga Desember 2018 menghasilkan respons negatif yang tajam dari pasar saham pada periode Oktober-Desember 2018 dan diikuti oleh kritik keras Presiden AS Donald Trump. Setelah pasar saham jatuh pada akhir 2018, anggota FOMC dari the Fed AS memutuskan untuk tidak menaikkan suku bunga lagi pada kuartal pertama 2019. Saat ini tingkat target suku bunga dana federal berada di kisaran 2.25% -2.50%, dan itu hampir tidak akan dinaikkan lebih dari sekali tahun ini jika ada kenaikan suku bunga dana federal sama sekali.
Harapan bahwa Fed tidak akan lagi memperketat kebijakan moneternya telah mendukung pemulihan pasar saham AS, mendorong mereka naik ke level tertinggi sepanjang masa pada bulan April. Tetapi stabilitas pasar saham AS agak rapuh. Hal ini ditunjukkan oleh fakta bahwa setiap penyebutan atau petunjuk pada pembatasan moneter the Fed menghasilkan penurunan indeks saham. Beberapa ahli percaya bahwa pertumbuhan pasar saham menjadi mungkin hanya karena kebijakan bank sentral yang sangat mudah, tetapi ini adalah topik dari artikel lain.
P.S. Apakah kamu menyukai artikel saya? Bagikan di jaringan social media: itu akan menjadi "terimakasih" terbaik :)
Link yang bermanfaat:
- Saya merekomendasikan mencoba untuk trading dengan broker yang handal disini. Sistem memungkinkan untuk anda trading sendiri atau copy trader yang sukses dari seluruh belahan dunia.
- Gunakan kode promo BLOG saya untuk mendapatkan bonus deposit 50% di platform LiteFinance. Cukup masukkan kode ini di kolo, yang sesuai saat deposit akun trading Anda.
- Channel Telegram dengan analitis berkualitas tinggi, ulasan forex, artikel pelatihan dan banyak hal lain yang bermanfaat untuk trader https://t.me/forex_hari_ini_trading_blog
Konten artikel ini mencerminkan pendapat penulis dan tidak mencerminkan posisi resmi broker LiteFinance. Materi yang dipublikasikan di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai penyediaan saran investasi untuk tujuan Arahan 2014/65/UE.
Menurut undang-undang hak cipta, artikel ini dianggap sebagai kekayaan intelektual, yang mencakup larangan menyalin dan mendistribusikannya tanpa izin.
