Safe haven yang aman dan portofolio yang seimbang

2020.08.03 2020.08.03 Safe haven yang aman dan portofolio yang seimbang

Oleg Tkachenkohttp://178.248.238.94/blog/authors/oleg-tkachenko/

Setelah gelembung dotcom dan krisis hipotek, analis keuangan, berdasarkan teori gelombang, memperkirakan penurunan ekonomi dunia yang baru. Pertumbuhan GDP AS telah meningkat selama 10 tahun, yang merupakan semacam rekor. Kemerosotan global, perang dagang antara AS-China, dan masalah geopolitik adalah sinyal awal bahwa ekonomi global mungkin akan masuk ke dalam resesi pada tahun 2020. Bagaimana Anda dapat memastikan investasi Anda dalam kondisi seperti itu? Apa itu safe haven? Apa faktor beta dan bagaimana cara kerjanya dalam mendiversifikasi portofolio Anda? Bagaimana Anda bisa menyeimbangkan portofolio Anda dan meminimalkan risiko jika terjadi krisis keuangan global? Baca ulasan dan Anda akan menemukan jawaban untuk ini dan banyak pertanyaan lainnya.

Safe haven dan bagaimana cara untuk menghasilkan keuntungan

Pada tahun 2018, semua orang mengatakan bahwa kenaikan pasar saham AS tidak lebih dari sebuah gelembung. Indeks saham AS telah meningkat selama tiga tahun, mulai dari Januari-Februari 2016 nilai saham AS terus-menerus tumbuh, hanya sedikit terkoreksi ke bawah. Pasar Eropa juga positif, mengikuti ekonomi terkuat di dunia. Pasar Asia juga tumbuh, meskipun situasinya sedikit lebih sulit.

Perhitungannya pada Desember 2018. Hanya butuh tiga bulan, dari Oktober hingga Desember, dan pada akhir tahun:

• S&P 500 menampilkan kerugian tahunan lebih dari 7%
• NASDAQ, salah satu yang paling tahan terhadap indeks resesi, kehilangan nilai hampir 5%.
• DAX turun ke posisi terendah dua tahun; penurunannya sekitar 17%.
• Nikkei 225 Jepang berada di area merah untuk pertama kalinya dalam 7 tahun, kerugiannya sekitar 12%.

Investor, bertaruh pada salah satu aset paling progresif dari ekonomi dunia, yang baru saja kehilangan sejak 2 tahun dari akhir 2018. Saya tidak memperhitungkan cryptocurrency; mereka belum dapat dianggap sebagai aset investasi jangka panjang karena volatilitas dan statusnya.

Masa depan untuk investor saham agak suram pada tahun 2019. Tentu saja, sekarang, setelah pemulihan cepat, orang dapat mengatakan bahwa indeks AS menjanjikan, tetapi, pada saat itu, semuanya tampak berbeda.

Pada awal 2019, analis membandingkan kecepatan crash indeks dengan resesi 2008 Dan satu-satunya pertanyaan yang diajukan pada saat itu adalah apakah itu resesi atau akhir dari gelembung. Untungnya, perkiraan analis tidak menjadi kenyataan. Sejauh ini.

Perang perdagangan AS dengan Cina mengguncang sistem global. Semakin dekat akhir 2019, semakin banyak kekhawatiran tentang utang nasional AS, tentang Brexit dan kekacauan politik di Italia. Prihatin dengan penurunan global, The Fed menurunkan suku bunganya.

Analis kembali menyarankan perkiraan suram, berdasarkan analisis gelombang. Jika tingkat GDP AS meningkat pada 2019, ini akan menjadi rekor durasi baru. Analis mengingatkan bahwa rekor 10 tahun sebelumnya berakhir dengan dotcom, yang diikuti oleh krisis hipotek.

Apa yang dapat Anda investasikan untuk melindungi modal Anda dari inflasi dan meningkatkannya?

• Dalam kondisi ini, diversifikasi risiko tampaknya cukup masuk akal. Sebagai contoh: Ekuitas Adobe System (NASDAQ), meskipun ada penurunan umum di sektor industri, tetapi nilainya naik pada tahun 2018. Cisco, situasinya lebih buruk. Meskipun ekuitas menghasilkan keuntungan bagi investor pada tahun 2081, mereka tampaknya tidak menjanjikan pada tahun 2019.

Minyak juga tidak membawa investor menjadi positif dalam jangka panjang. Kebijakan OPEC, perang dagang, geopolitik mengenai Iran, Venezuela, minyak serpih - semua ini menggerakkan harga naik dan turun, sehingga memungkinkan untuk menghasilkan hanya pada perdagangan jangka pendek. Saya tidak bisa mengatakan bahwa aset ini menjanjikan untuk portofolio investasi jangka panjang.

Tetapi berjangka gas alam, pada akhir 2018, menampilkan pertumbuhan yang kuat yang terakhir kali diamati pada 2014. Meskipun kenaikan harga bersifat jangka pendek (beberapa bulan), itu bisa lebih dari sekadar mengompensasi kerugian yang dihasilkan oleh investasi dalam saham.

Di sini, saya sedang membawakan konsep Safe Haven. Baca terus, dan Anda akan belajar kelas aset apa yang dapat dianggap sebagai aset safe haven dan bagaimana Anda dapat menggunakannya untuk menyeimbangkan portofolio Anda dan meminimalkan risiko di tengah potensi krisis ekonomi global.

Apa aset safe-haven dan bagaimana Anda memperdagangkannya?

Aset safe-haven adalah instrumen keuangan yang diharapkan untuk mempertahankan, atau bahkan mendapatkan nilai selama periode penurunan ekonomi. Harga aset-aset ini terus berubah dan tidak bergantung pada ekonomi secara keseluruhan. Jadi, ada permintaan tinggi untuk Safe haven pada saat krisis.

Safe Haven harus memiliki karakteristik tertentu yang meliputi:

• Permanen terlepas dari volatilitas pasar umum. Force majeure seharusnya tidak memiliki efek signifikan pada Safe Haven. Sebaliknya, pada saat force majeure, modal investor mengalir ke aset Safe Haven, karena jika terjadi ketidakstabilan, kepercayaan investor terhadap safe haven akan meningkat.
• Perlindungan dari inflasi. Semakin tinggi hasilnya, semakin besar risikonya. Itulah sebabnya safe haven tidak menampilkan hasil yang besar, tetapi harga safe haven setidaknya dapat tumbuh mengikuti inflasi.
• Eksposur minimum terhadap perubahan harga. Artinya safe haven harus memiliki volatilitas paling kecil dan likuiditas terbesar.

Kadang-kadang, aset, yang tumbuh dalam harga ketika instrumen lain mengalami depresiasi, secara keliru disebut safe haven. Misalnya, gas alam bukan tempat yang aman untuk minyak. Gas alam memiliki faktor fundamental sendiri yang mempengaruhi harga, dan tidak berkorelasi atau berkorelasi lemah dengan harga minyak. Situasi ketika harga minyak jatuh dan harga gas naik dapat dianggap sebagai acak.

Idealnya, safe haven tidak harus bergantung pada geopolitik dan ekonomi dunia, tetapi ia harus tetap sangat likuid. Tidak mungkin ada kesempurnaan, tetapi ada beberapa aset yang memiliki lebih banyak karakteristik ini daripada instrumen hasil tinggi. Seorang trader memiliki dua opsi. Anda dapat menambah portofolio instrumen dengan korelasi negatif (jika satu instrumen mengalami depresiasi, harga yang lain mengalami peningkatan). Atau, Anda dapat mempertimbangkan untuk membeli safe haven. Varian kedua lebih dapat diandalkan, karena korelasi negatif tidak selalu berfungsi.

Periode yang baik untuk analisis adalah krisis panjang periode 2008-2009. Meskipun banyak perusahaan memulai IPO setelah periode ini, Anda masih dapat menemukan grafik yang menarik untuk dibandingkan.

1. Emas

Ini adalah safe haven yang umum, di mana modal investor mengalir di tengah masalah ekonomi yang signifikan. Sebagian hasil dari stereotip sejarah. Terbatasnya pasokan dan permintaan dari industri ini adalah faktor utama yang menjamin stabilitas harga emas.

Sebelum 2008, pertumbuhan harga emas berjangka telah membentuk pendapat bahwa aset ini adalah yang paling dapat diandalkan, dibandingkan dengan mata uang, saham, dan komoditas lainnya. Stereotip ini hancur selama krisis 2008.

Selama krisis 2008-2009, emas juga turun nilainya. Dan meskipun pertumbuhan puncaknya pada 2012, investasi, dalam jangka panjang, bukanlah yang paling menguntungkan. Segera setelah pasar saham internasional pulih ke tingkat sebelum krisis, harga emas langsung turun. Lingkaran hijau menandai akhir 2018 ketika pasar saham jatuh. Bahkan jika ini adalah contoh ketika emas ternyata menjadi aset safe-haven, itu tidak meyakinkan dibandingkan dengan tren umum.

Kesimpulan. Emas dapat dianggap sebagai safe-haven hanya selama masa gejolak ekonomi jangka pendek. Kemudian, uang investor tetap ada dalam sistem, hanya mengalir dari satu pasar ke pasar lainnya. Tetapi, jika terjadi krisis global, investor menarik uang mereka dari semua pasar. Seperti yang ditunjukkan oleh sejarah, harga emas juga jatuh selama masa-masa ini. Dan tren jangka panjang emas juga tidak terlihat seperti bagan safe-haven.

Masalah lain dengan investasi dalam emas adalah bentuknya. Tidak masuk akal untuk berinvestasi dalam emas fisik, margin pada pengiriman mencapai 20% - 30% (paduan emas cenderung teroksidasi). Anda akan membutuhkan modal awal yang cukup besar untuk membeli emas berjangka (mulai dari beberapa ribu USD). Ada juga masalah dengan perpajakan.

2. Saham safe-haven

Safe stock adalah saham yang harganya relatif stabil dan sedikit atau tidak memberikan respon terhadap tren bearish. Sekuritas ini tidak menarik bagi spekulan, karena mereka tidak naik cepat selama tren bullish global. Sekuritas ini memiliki fitur berikut:

• Ada permintaan tertentu untuk produk-produk perusahaan terlepas dari struktur pasar dunia.
• Produk-produk tersebut memiliki kepentingan strategis.
• Perusahaan tidak menampilkan kinerja keuangan yang hebat tetapi didukung oleh pemerintah.

Selama pertumbuhan ekonomi global, investor memperhatikan perusahaan-perusahaan ekonomi maju, yang harga sahamnya akan jatuh dengan cepat selama krisis. Jadi, safe-haven adalah saham dari perusahaan pasar berkembang. Industri yang paling menjanjikan dalam hal ini adalah industri pertambangan (ini tentang logam langka, berlian) dan pembangkit energi.

Contoh yang baik adalah beberapa perusahaan di Rusia yang merupakan pasar berkembang. Grafik dua perusahaan Rusia selama 10-11 tahun terakhir disajikan di bawah ini.

Bagan ini menyajikan stok perusahaan negara, PJSC Gazprom. Seperti yang saya tulis di atas, stok industri minyak dan gas bukanlah tempat yang aman, yang jelas dari grafik. Setelah jatuhnya harga pada 2009, saham-saham itu belum kembali ke level sebelum krisis.

Bagan ini menyajikan saham perusahaan tambang emas Rusia, PJSC Polyus. Krisis tahun 2008 tidak banyak mempengaruhi perusahaan. Dan bahkan setelah harga, investasi ternyata lebih menguntungkan. Untuk ekonomi maju, ada juga pendekatan tertentu. Ini didasarkan pada gagasan bahwa, bahkan selama krisis, orang biasa masih akan membeli makanan, dan orang kaya masih akan membeli barang-barang mewah.

Ketika sebagian besar pasar saham menurun pada 2008-2009, saham McDonald, setelah kerugian sesaat, sebaliknya, meningkat nilainya. Perhatikan, bahwa tidak ada penurunan signifikan pada akhir 2018, yang merupakan kasus jika perusahaan teknologi. Sebagai contoh, saham Apple yang melewati krisis tahun 2008 dengan mudah, menunjukkan penurunan yang serius pada akhir tahun 2018. Dan surat kabar IBM pada tahun 2008 turun lebih dari 30%. Tesco dan Walmart, yang mewakili segmen ritel, memiliki bagan yang mirip dengan McDonald. Namun, selama tahun-tahun berikutnya, saham dari perusahaan-perusahaan ini memiliki kerugian yang dalam, jadi, stok sektor konsumen dan sektor makanan lebih aman daripada saham perusahaan ritel.

Kesimpulan. Tidak ada safe haven yang universal, dan mereka dapat berbeda pada waktu yang berbeda. Namun, ada beberapa efek yang terus meningkat seperti yang ditunjukkan dalam contoh McDonald's.

Saya harus mencatat bahwa tidak ada aturan tunggal tentang cara mengidentifikasi safe haven. Jadi, investor harus membuat penilaian tentang safe haven yang paling cocok untuk iklim ekonomi. Penting untuk diingat bahwa suatu safe-haven yang baik dalam sebuah penurunan pasar mungkin tidak menunjukkan hasil yang sama di lain waktu. Rekomendasi di atas mengenai negara dan industri untuk memperhatikan dan karakteristik yang harus ditampilkan oleh sekuritas.

• Penting! Saham safe-haven kurang disebut sebagai safe haven daripada emas atau obligasi pemerintah. Ya, mereka jatuh lebih sedikit selama krisis, tetapi mereka bisa menghasilkan kerugian ketika sekuritas lain menjadi naik pada waktu yang berbeda. Masuk akal untuk mempertimbangkan saham sebagai safe-haven hanya untuk periode penurunan potensial, setelah itu, seseorang harus memutuskan stok masing-masing perusahaan secara individual.

Investor tentu tidak boleh mempertimbangkan stok industri minyak dan gas, teknologi dan perusahaan biotek kecuali perusahaan dikendalikan oleh pemerintah. Anda juga tidak boleh menggunakan saham tingkat kedua sebagai safe-haven, karena investor biasanya menyingkirkannya pada saat krisis. Semakin besar kapitalisasi perusahaan, maka semakin tinggi semakin besar kemungkinan perusahaan tersebut diberikan dana oleh negara. Perusahaan dengan kapitalisasi kecil menghadapi risiko tinggi. Sebagai alternatif, Anda dapat berinvestasi dalam dana indeks.

3. Obligasi pemerintah

Obligasi pemerintah juga disebut obligasi berdaulat. Mereka dianggap sebagai salah satu aset teraman, meskipun tidak ada yang aman dari default. Pertama-tama, ini tentang obligasi pemerintah A.S., Treasuries, di mana risiko gagal bayar hampir nol. Beberapa momen penting:

• Obligasi jangka pendek (kurang dari 3 tahun) sebelumnya. Paper jangka panjang lebih responsif terhadap volatilitas pasar.
• Paper dengan tingkat bunga mengambang adalah prioritas utama.
• Obligasi pemerintah negara maju lebih utama. Obligasi kota dan obligasi negara berkembang dianggap memiliki likuiditas rendah.

Salah satu kelemahan obligasi pemerintah adalah imbal hasil rendah yang tidak selalu mencakup inflasi. Tetapi dalam kondisi pasar sedang jatuh, aset yang menghasilkan adalah hal yang langka, dan obligasi dapat menjadi alternatif untuk deposito.

Obligasi korporasi bukan tempat yang aman. Selama masa krisis, ada banyak kebangkrutan perusahaan yang berbeda, termasuk perusahaan besar. Jika Anda masih ingin menambahkan obligasi korporasi ke portofolio Anda, fokuslah pada hal-hal seperti peringkat kredit, kehadiran pendapatan valuta asing, dan kemungkinan dukungan pemerintah. Alternatif untuk efek hutang individu adalah dana obligasi.

4. Mata uang

Dolar AS sejauh ini merupakan salah satu dari sedikit mata uang yang direkomendasikan analis untuk ditambahkan ke portofolio investasi seseorang dengan cara apa pun dengan tujuan diversifikasi. Kepercayaan global terhadap mata uang ini kuat, meskipun ukuran hutang terus bertambah. Euro tenggelam lebih kuat di saat-saat masalah ekonomi lokal atau berlarut-larut; oleh karena itu, itu tidak dianggap sebagai aset safe-haven.

Selama krisis, ada peningkatan permintaan untuk franc Swiss, tetapi ada masalah dengan likuiditas. Misalnya, investor dari Afrika, India atau Rusia akan merasa kesulitan untuk dengan cepat membeli atau menjualnya. Yen Jepang juga kadang-kadang disebut safe-haven. Ini digunakan sebagai tempat berlindung yang aman, tetapi sekarang, ketika Jepang telah berusaha untuk waktu yang lama untuk mengurangi deflasi, dan pemerintah Jepang, sebaliknya, mencari cara untuk merendahkan pemerintah daerah, yen dapat tidak lagi dianggap sebagai safe-haven.

Safe-haven lainnya:

• Perumahan. Beberapa analis berpendapat bahwa real estat dapat berfungsi sebagai aset safe-haven. Semuanya sangat relatif di sini. Jika real estat wisata di Mediterania dulu diminati (misalnya, Spanyol), maka, selama krisis, permintaan turun tajam, dan harga real estat juga turun. Selain itu, ada biaya layanan real estat (dan sewa tidak selalu menutupi mereka), maka investasi tampaknya tidak menjanjikan.
• Reksa dana dan ETF. Mereka juga dapat dianggap sebagai semacam safe-haven, karena mereka sering didiversifikasi. Tetapi, selama krisis, fungsi lindung nilai mereka melemah - mereka menjadi lebih murah bersama dengan aset lainnya. Investasi ini membebaskan investor dari tanggung jawab untuk pembentukan portofolio yang seimbang, tetapi risiko kesalahan pengelolaan dana tetap ada.
• Setoran bank Mereka dianggap sebagai instrumen investasi konservatif yang paling dapat diandalkan. Sistem perbankan didukung oleh Bank Sentral dan negara, oleh karena itu, probabilitas kebangkrutan bank besar, bahkan pada saat krisis, kecil (meskipun ada pengecualian). Dana asuransi sepenuhnya atau sebagian mengkompensasi deposit jika force majeure. Simpanan memiliki satu masalah, di negara maju, bank sentral melakukan segalanya untuk menghasilkan uang. Oleh karena itu, suku bunga simpanan terkadang tidak mencakup inflasi.

Menyeimbangkan dan diversifikasi portofolio investasi

Pertanyaan umum adalah bagaimana membuat portofolio investasi dalam hal mengoptimalkan profitabilitas dan risiko. Apakah mungkin untuk menyusun portofolio yang akan mampu mengungguli indeks saham dalam hal profitabilitas (yaitu, instrumen yang dirata-ratakan dalam hal profitabilitas) dan apa risiko investasi dalam kasus ini? Jawaban atas pertanyaan ini telah diberikan oleh matematika dan statistik.

Rasio berikut digunakan untuk menentukan peringkat efisiensi strategi investasi:

• α digunakan untuk memperkirakan tingkat pengembalian yang diharapkan
• β digunakan untuk memperkirakan tingkat risiko

Karena artikel ini membahas tentang aset safe-haven, yaitu, dengan meminimalkan risiko, saya akan mempertimbangkan secara singkat hanya koefisien beta di sini.

Rasio risiko (β) digunakan untuk membuat portofolio kami lebih mudah diprediksi. Metode penilaian menyerupai analisis portofolio menggunakan rasio Sharpe. Ini dapat digunakan untuk mengevaluasi dua aset dan dua portofolio. Tetapi koefisien pada portofolio biasanya dibandingkan dengan indikator rata-rata pasar (lebih sering - dengan indeks, lebih jarang - dengan industri). Jenis instrumen keuangan yang sama dibandingkan, misalnya, saham dan indeks saham. Sebagai contoh, perbandingan saham dan obligasi akan salah. Ini juga akan benar untuk mengambil data untuk periode yang sama untuk kedua instrumen.

Formula paling umum:

r adalah singkatan dari pengembalian aset individu dan tolok ukur yang dibandingkan dengannya. Apakah ukuran kovarian pengembalian patokan. Penyebutnya adalah varian (ukuran penyebaran) dari nilai acak dari profitabilitas pasar dalam kaitannya dengan ekspektasi matematisnya.

Anda tidak perlu menghitung koefisien secara manual. Anda dapat membuat model di Excel, tetapi koefisien ini telah dihitung pada banyak sumber daya analitis saat mengevaluasi indikator keuangan. Namun, mereka mungkin berbeda untuk sumber daya yang berbeda karena perbedaan dalam pendekatan pengumpulan informasi dan prinsip perhitungan. Oleh karena itu, koefisien digunakan untuk perbandingan relatif portofolio atau instrumen.

Semakin dekat β ke nol, semakin rendah sensitivitas aset / portofolio terhadap kondisi pasar. Jika seorang investor individu membeli instrumen yang bertaruh pada pertumbuhannya, maka β harus lebih besar dari 1. Ini berarti bahwa dengan pertumbuhan pasar secara umum, imbal hasil, misalnya, sekuritas yang dibeli akan mengungguli hasil indeks. Jika ada volatilitas tinggi yang diharapkan di pasar keuangan, maka instrumen dengan β

Semakin tinggi β dari 1, semakin besar risiko berinvestasi dalam aset ini.

Adapun struktur optimal pada portofolio investasi, itu agak individual. Dalam lingkungan pasar yang stabil tanpa tanda-tanda krisis, analis merekomendasikan memegang hingga 20% -25% dari modal investasi dalam aset safe-haven (emas, obligasi pemerintah, franc Swiss). Aset berisiko tinggi mencapai 10% -15% dari portofolio. Sisanya dapat diinvestasikan dalam indeks saham, mata uang, komoditas. Portofolio investasi harus direvisi secara teratur (diimbangi kembali) untuk menjaga pengembalian asli dan menyingkirkan aset yang tidak menguntungkan.

Masalah dengan menyeimbangkan portofolio investasi adalah dibutuhkan modal yang cukup besar (mulai dari beberapa ribu USD atau lebih). Sebagai alternatif, Anda dapat mempertimbangkan instrumen Forex, yang mencakup hampir semua hal, mulai dari indeks saham dan mata uang hingga emas dan komoditas lainnya. Dan Anda tidak perlu modal awal yang besar untuk berinvestasi dalam aset Forex.

Kesimpulan. Tidak ada aturan tunggal tentang bagaimana membuat portofolio investasi yang idealnya seimbang. Sama seperti tidak ada instrumen tunggal yang akan menguntungkan dan menampilkan risiko terendah selama krisis global atau lokal. Ketika pengalaman terbukti, setiap krisis memiliki aset safe-haven yang berbeda, dan emas, misalnya, kadang-kadang kehilangan status ini dan kemudian memperolehnya kembali. Semuanya tergantung pada trader, pada selera risiko, profitabilitas yang diinginkan, investasi horizon, dan jumlah modal awal. Saya berharap bahwa rekomendasi yang diberikan dalam ikhtisar ini akan membantu Anda membuat portofolio yang seimbang. Instrumen apa yang Anda anggap sebagai aset safe-haven? Apa yang akan Anda sarankan untuk mengoptimalkan portofolio investasi? Saya mengundang Anda untuk mengambil bagian dalam diskusi di komentar!

P.S. Apakah kamu menyukai artikel saya? Bagikan di jaringan social media: itu akan menjadi "terimakasih" terbaik :)

Link yang bermanfaat:

• Saya merekomendasikan mencoba untuk trading dengan broker yang handal disini. Sistem memungkinkan untuk anda trading sendiri atau copy trader yang sukses dari seluruh belahan dunia.
• Gunakan kode promo BLOG saya untuk mendapatkan bonus deposit 50% di platform LiteFinance. Cukup masukkan kode ini di kolo, yang sesuai saat deposit akun trading Anda.
• Channel Telegram dengan analitis berkualitas tinggi, ulasan forex, artikel pelatihan dan banyak hal lain yang bermanfaat untuk trader https://t.me/forex_hari_ini_trading_blog

Grafik harga XAUUSD dalam mode real time