Para pelaku jual USD/JPY memiliki sedikit alasan untuk mengandalkan The Fed. Alih-alih menarik modal, Jepang berisiko menghadapi arus keluar modal, sementara keengganan BoJ untuk bertindak terus menekan yen. Adakah jalan keluar? Mari kita periksa perkembangan terbaru serta menyusun strategi trading.
Artikel tersebut mencakup topik-topik berikut:
Poin-Poin Penting
- Keputusan The Fed mungkin tidak mempengaruhi USDJPY.
- Bank Sentral Jepang harus tetap berhati-hati.
- GPIF tidak memiliki niat untuk membantu pemerintah.
- Pertimbangkan untuk posisi jual USDJPY jika turun di bawah 163.35.
Prakiraan Fundamental Mingguan untuk Yen
Semakin lama pemerintah menunda intervensi dan BoJ ragu untuk mempercepat siklus pengetatan kebijakan moneternya, semakin tinggi USD/JPY bergerak naik. Prospek yen masih suram, sehingga arahnya sangat bergantung pada para pembuat kebijakan di dalam negeri. The Fed diperkirakan tidak akan memberikan dukungan yang berarti bagi mata uang Jepang. Apa pun keputusan yang diambilnya, yen kemungkinan tetap sulit menguat dalam waktu dekat.
Memang, kenaikan suku bunga federal funds yang tidak terduga akan memperlebar selisih imbal hasil antara obligasi Amerika Serikat dan Jepang, sehingga memberikan dorongan tambahan bagi USDJPY. Sebaliknya, jika The Fed mempertahankan suku bunga tetap, minat investor terhadap aset berisiko di pasar global kemungkinan akan meningkat. Dalam kondisi volatilitas yang rendah, yen akan tetap menjadi mata uang pendanaan utama untuk carry trade. Apa pun hasilnya, baik pemerintah Jepang maupun BoJ tampaknya tidak dapat mengharapkan banyak bantuan dari Federal Reserve.
Tingkat Inflasi Jepang
Sumber: Bloomberg.
The Fed mungkin masih dapat memberikan dukungan, tetapi pelaku pasar yang memperkirakan kenaikan USD/JPY tidak boleh lengah. Ancaman terbesar bagi kenaikan pasangan mata uang ini tetap berasal dari intervensi mata uang dan percepatan pengetatan kebijakan moneter oleh BoJ. Risiko tersebut patut diperhatikan dengan serius. Setelah beberapa bulan mengalami perlambatan, inflasi Jepang kembali meningkat pada Juni, sementara kenaikan harga minyak Brent berpotensi mendorong biaya impor dan harga konsumen semakin tinggi.
Sayangnya, Kazuo Ueda dan rekan-rekannya tampaknya kecil kemungkinan akan mengambil langkah yang tegas. Inflasi hanyalah salah satu sisi dari persoalan. Mempercepat siklus pengetatan kebijakan moneter BoJ akan mendorong imbal hasil obligasi lebih tinggi sekaligus meningkatkan beban pembayaran utang pemerintah. Pada saat yang sama, tingkat persetujuan terhadap Perdana Menteri Sanae Takaichi telah turun ke level terendah sejak menjabat, sehingga meningkatkan tekanan untuk memenuhi janji-janji kampanyenya. Rencana memangkas pajak konsumsi menjadi 1% dalam dua tahun ke depan telah memicu kekhawatiran investor di pasar obligasi maupun pasar mata uang. Dengan beban utang Jepang yang sudah berada di tingkat tertinggi sepanjang sejarah, investor semakin mempertanyakan bagaimana kebijakan tersebut akan dibiayai.
Pemerintah juga tampaknya kecil kemungkinan akan mendapatkan bantuan dari salah satu dana pensiun terbesar di dunia. Spekulasi bahwa GPIF dapat meningkatkan alokasi investasinya pada aset Jepang dalam portofolio senilai ¥293 triliun sempat memunculkan harapan di kalangan pelaku pasar yang memperkirakan penurunan USDJPY. Namun, dana pensiun tersebut telah menegaskan bahwa seluruh keputusan investasinya semata-mata didasarkan pada kepentingan jangka panjang para penerima manfaat.
Arus Investasi Masuk ke Saham Jepang
Sumber: Bloomberg.
Alih-alih menarik arus masuk modal, Jepang justru menghadapi risiko arus keluar modal karena pelemahan yen meningkatkan kemungkinan investor asing menarik dananya dari negara tersebut. Sebagian besar investasi tersebut tidak dilindungi dari risiko nilai tukar. Oleh karena itu, tidak banyak alasan untuk memperkirakan akan terjadi penutupan besar-besaran posisi beli USD/JPY.
Rencana Trading Mingguan untuk USDJPY
Intervensi mata uang mungkin menjadi satu-satunya pilihan yang masih dimiliki Jepang. Yen tampaknya tidak akan pulih dengan sendirinya. Apa pun keputusan The Fed, keengganan BoJ untuk memperketat kebijakan moneter lebih lanjut serta risiko arus keluar modal masih terus membebani mata uang tersebut. Jika USD/JPY turun di bawah 163.35, posisi jual dapat dipertimbangkan.
Perkiraan ini didasarkan pada analisis faktor fundamental, termasuk pernyataan resmi dari lembaga keuangan dan regulator, berbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, serta data statistik. Data pasar historis juga dipertimbangkan.
Grafik harga USDJPY dalam mode real time
Konten artikel ini mencerminkan pendapat penulis dan tidak mencerminkan posisi resmi broker LiteFinance. Materi yang dipublikasikan di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai penyediaan saran investasi untuk tujuan Arahan 2014/65/UE.
Menurut undang-undang hak cipta, artikel ini dianggap sebagai kekayaan intelektual, yang mencakup larangan menyalin dan mendistribusikannya tanpa izin.
