Jepang kemungkinan besar telah menjual obligasi pemerintah AS untuk melakukan intervensi di pasar mata uang dan mendorong USD/JPY lebih rendah. Jika intervensi seperti ini menjadi lebih sering terjadi, hal itu dapat mendorong imbal hasil obligasi AS lebih tinggi, sehingga menjadi tambahan hambatan bagi ekonomi AS. Mari kita bahas topik ini serta membuat rencana trading.
Artikel tersebut mencakup topik-topik berikut:
Poin-Poin Penting
- Jepang telah menghabiskan sekitar ¥10 triliun untuk intervensi mata uang.
- Posisi jual bersih pada yen telah turun tajam.
- Pasar berjangka menilai peluang kenaikan suku bunga BoJ mencapai 72%.
- Posisi beli dapat dipertimbangkan selama USD/JPY diperdagangkan di atas 156.5.
Prakiraan Fundamental Mingguan untuk Yen
Menurut berbagai perkiraan, Jepang menghabiskan antara ¥8.65 triliun hingga ¥10.08 triliun untuk intervensi mata uang selama Golden Week. Angka terakhir tersebut melampaui ¥9.74 triliun yang digunakan pada 2024. Tujuan pemerintah untuk menghalangi para spekulan tampaknya telah tercapai: pada pekan yang berakhir 5 Mei, posisi jual bersih yang dimiliki hedge funds dan asset managers turun ke level terendah dalam satu bulan. Namun, pertanyaan utamanya tetap sama: Apakah dana yang dikeluarkan cukup untuk membalikkan tren kenaikan USD/JPY?
Posisi Spekulatif pada Yen Jepang
Sumber: Bloomberg.
Tampaknya para spekulan tidak memiliki peluang besar. Jepang memiliki cadangan devisa yang sangat besar senilai $1.2 triliun, dan Goldman Sachs memperkirakan negara tersebut mampu melakukan intervensi mata uang dalam skala yang sama seperti pada akhir April dan awal Mei.
Pada kenyataannya, sebagian besar cadangan devisa tersebut terdiri dari obligasi Treasury AS. Laporan Federal Reserve menunjukkan penurunan kepemilikan obligasi tersebut, yang kemungkinan besar mencerminkan aksi penjualan oleh Tokyo untuk membiayai intervensi di pasar Forex. Masalahnya, penjualan obligasi Treasury mendorong imbal hasilnya naik — tepat berlawanan dengan keinginan AS yang masih berupaya menurunkan biaya pinjaman.
Aset Kustodian Obligasi Pemerintah AS
Sumber: Bloomberg.
Akibatnya, para investor mengubah pandangan mereka mengenai isu yang akan dibahas Scott Bessent dengan pemerintah Jepang. Sebelumnya, rumor beredar di pasar forex mengenai intervensi mata uang terkoordinasi seperti Plaza Accord 1985. Kini, pasar kembali mengingat pernyataan Menteri Keuangan AS bahwa BoJ bahkan mungkin menaikkan suku bunga untuk mendukung yen.
Pasar berjangka memperkirakan siklus pengetatan moneter akan kembali berlanjut pada Juni dengan probabilitas 72%. Namun, pasar derivatif sudah beberapa kali keliru dalam memprediksi pengetatan kebijakan moneter sebelumnya. Bank of Japan cenderung memiliki alasan untuk mengambil langkah secara hati-hati dan bertahap. Perbedaan suku bunga dengan AS masih cukup lebar, yang ditambah tingginya harga minyak, mendukung posisi beli pada USD/JPY.
Tampaknya, Tokyo membutuhkan keajaiban berupa perjanjian damai antara Washington dan Teheran — yang dapat mengurangi daya tarik dolar AS sebagai aset safe haven dan memberi ruang bagi Federal Reserve untuk mempertimbangkan pemangkasan suku bunga federal funds rate. Mungkin otoritas Jepang memilih waktu yang tepat untuk melakukan intervensi selama Golden Week, saat likuiditas pasar cenderung rendah. Namun, dari sudut pandang fundamental, masih terlalu dini untuk membicarakan pembalikan kenaikan tren pada harga USD/JPY.
Rencana Trading Mingguan untuk USDJPY
Dalam kondisi seperti ini, para spekulan memiliki waktu untuk perlahan menghilangkan ketakutan mereka dan kembali melakukan hal yang paling mereka kuasai — membeli saat harga turun. Pemerintah Jepang kemungkinan tidak akan melakukan intervensi lagi kecuali dolar AS kembali naik menuju level 160. Selama harga USD/JPY tetap berada di atas 156.5, posisi beli masih dapat dipertimbangkan.
Prakiraan ini didasarkan pada analisis faktor fundamental, termasuk pernyataan resmi dari lembaga keuangan dan regulator, berbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, serta data statistik. Data pasar historis juga dipertimbangkan.
Grafik harga USDJPY dalam mode real time
Konten artikel ini mencerminkan pendapat penulis dan tidak mencerminkan posisi resmi broker LiteFinance. Materi yang dipublikasikan di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai penyediaan saran investasi untuk tujuan Arahan 2014/65/UE.
Menurut undang-undang hak cipta, artikel ini dianggap sebagai kekayaan intelektual, yang mencakup larangan menyalin dan mendistribusikannya tanpa izin.
