Dolar Menguat Seiring Meningkatnya Ekspektasi Pengetatan Kebijakan The Fed. Perkiraan pada 11.09.26

2026.09.11 2026.09.11 Dolar Menguat Seiring Meningkatnya Ekspektasi Pengetatan Kebijakan The Fed. Perkiraan pada 11.09.26

Dmitri Demidenkohttp://178.248.238.94/blog/authors/dmitri-demidenko/

Mungkinkah satu laporan inflasi saja cukup untuk mendorong The Fed menaikkan suku bunga? Pasar tampaknya berpikiran demikian, sebagian besar mengabaikan retorika hawkish Christine Lagarde dan penurunan imbal hasil obligasi AS. Mari kita cermati faktor-faktor kunci yang menggerakkan prospek  EUR/USD dan menyusun rencana perdagangan.

Poin Utama 

• ECB menaikkan suku bunganya menjadi 2.5% tetapi tidak memberikan sinyal apa pun.
• Harga produsen AS naik menjadi 5.4%.
• Probabilitas kenaikan suku bunga The Fed pada bulan September telah melonjak hingga 72%.
• Inflasi yang tinggi menjadi alasan untuk menambah posisi transaksi jual yang telah dibuka pada level 1.164.

Perkiraan Fundamental Harian untuk Dolar 

Akankah ECB menaikkan suku bunga pada bulan Oktober? Menyusul rapat Dewan Gubernur pada bulan September, pertanyaan tersebut masih terbuka lebar. Namun, pasar tampaknya lebih berfokus pada apakah The Fed dapat memperketat kebijakan moneter pada rapat berikutnya sebagai respons terhadap satu laporan inflasi saja. Hal ini akan bertentangan dengan seruan Kevin Warsh agar para pembuat kebijakan tidak memberikan bobot yang terlalu besar pada satu titik data tunggal. Pada saat yang sama, risiko-risiko yang terkait dengan membiarkan inflasi mengakar kuat mungkin dinilai jauh lebih signifikan. 

ECB secara bulat menaikkan suku bunga simpanannya dari 2.25% menjadi 2.5%, tetapi pernyataan yang menyertainya menekankan pendekatan berbasis data. Dewan Gubernur tidak memberikan petunjuk ke depan mengenai jalur spesifik perubahan suku bunga di masa mendatang. Bersama dengan revisi naik yang moderat terhadap proyeksi inflasi dan PDB-nya, hal ini memicu aksi jual pada pasangan EUR/USD seiring pergeseran pasar dari ekspektasi awal ke penilaian yang lebih berhati-hati atas prospek kebijakan ECB.

Proyeksi ECB untuk Inflasi dan PDB

Sumber: Bloomberg.

Pernyataan agresif Christine Lagarde memberikan sedikit dukungan bagi euro, tetapi tidak mengubah prospek kebijakan secara luas secara dramatis. Presiden ECB tersebut menyoroti ketahanan ekonomi Eropa, yang didukung oleh data PMI yang solid dan investasi di bidang AI, mengindikasikan bahwa perekonomian mungkin mampu bertahan terhadap suku bunga yang lebih tinggi. Pada saat yang sama, ia menunjuk pada risiko bangkitnya kembali tekanan inflasi seiring berlanjutnya konflik di Timur Tengah dan Ukraina yang terus mendorong kenaikan harga energi. 

Menurut Bloomberg, para anggota Dewan Gubernur siap untuk melanjutkan pengetatan kebijakan, namun menilai ekspektasi pasar akan adanya tiga kenaikan suku bunga tambahan terlalu agresif. Waktu dari setiap langkah lanjutan masih belum pasti: hal itu bisa terjadi pada bulan Oktober, tetapi ECB mungkin justru akan menunggu hingga pertemuannya di bulan Desember, saat proyeksi ekonomi terkini telah tersedia.

Tekanan pada EUR/USD juga datang dari akselerasi baru pada pertumbuhan harga produsen AS, yang naik 0.4% bulan ke bulan dan 5.4% tahun ke tahun pada bulan Juli. Kenaikan ini memicu kekhawatiran bahwa progres penurunan inflasi mungkin kehilangan momentum. Dengan latar belakang pernyataan Kevin Warsh di Jackson Hole bahwa ia belum teryakinkan oleh perlambatan inflasi PCE pada bulan Juni dan Juli, pasar meningkatkan probabilitas kenaikan suku bunga The Fed pada bulan September menjadi 72%, memberikan dukungan tambahan bagi dolar AS.

Indeks Harga Produsen AS

Sumber: Wall Street Journal.

Para investor akan mencermati data harga konsumen yang akan datang secara saksama. Akselerasi baru pada inflasi dapat memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed dalam kurun waktu satu pekan ke depan, memberikan dukungan tambahan bagi dolar AS. 

Kenaikan imbal hasil obligasi AS memiliki dampak yang lebih bervariasi pada EUR/USD. Di satu sisi, imbal hasil yang lebih tinggi dapat meningkatkan daya tarik aset-aset AS, sementara tantangan Departemen Keuangan dalam mengeksekusi pembelian kembali dapat membantu memperkuat kepercayaan terhadap dolar. Di sisi lain, kenaikan imbal hasil juga dapat mencerminkan arus modal dari AS menuju Jepang, yang dapat menekan indeks dolar AS. 

Rencana Perdagangan Harian untuk EUR/USD 

Pasar tengah menantikan rilis data inflasi AS mendatang. Angka yang lebih kuat dari perkiraan dapat menciptakan peluang untuk menambah posisi jual pada  EUR/USD yang telah dibuka di sekitar 1.164. Data yang lebih lemah dari perkiraan dapat memicu aksi beli euro pada harga pasar, sementara data yang secara garis besar bersifat netral dapat memicu meningkatnya volatilitas dan pergerakan harga dua arah.

Perkiraan ini didasarkan pada analisis faktor-faktor fundamental, termasuk pernyataan resmi dari lembaga keuangan dan regulator, berbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, dan data statistik. Data pasar historis juga dipertimbangkan.

Grafik harga EURUSD dalam mode real time