Selisih imbal hasil yang lebar antara AS dan Jepang, yang dipengaruhi oleh pergerakan The Fed dan Bank of Japan dalam langkah yang sama, mendorong USD/JPY menguat. Meski demikian, pasangan ini tidak naik secepat yang seharusnya karena adanya dukungan tak terduga terhadap yen dari euro. Mari kita menganalisis situasi ini serta menyusun rencana trading.
Artikel tersebut mencakup topik-topik berikut:
Poin-Poin Utama
- Bank of Japan tidak terburu-buru menaikkan suku bunga.
- Spekulan menutup posisi beli mereka pada yen.
- Euro digunakan sebagai mata uang pendanaan.
- Posisi beli dapat dipertimbangkan dengan target 159.5 dan 160.9.
Prakiraan Fundamental Mingguan untuk Yen
Tindakan lebih bermakna daripada kata-kata. Pasar akhirnya menentukan faktor yang akan menjadi dasar reaksinya: retorika pemerintah atau realitas objektif. Pernyataan Sanae Takaichi bahwa ia membahas penguatan yen dalam pertemuannya dengan Donald Trump pada September tidak berhasil meredam tekanan kenaikan USD/JPY. Sebaliknya, minimnya sinyal yang jelas dalam notulen rapat terakhir Bank of Japan mengenai keberlanjutan siklus pengetatan moneter menjadi pendorong kenaikan pasangan tersebut.
Dewan Gubernur menyatakan bahwa percepatan kembali pertumbuhan harga konsumen dapat menjadi alasan untuk meningkatkan laju pengetatan moneter. Pada September, bank sentral menaikkan suku bunga overnight dari 1% menjadi 1.25%. Namun, harapan para pelaku jual USD/JPY bahwa tren penurunan yang dimulai pada Oktober akan berlanjut sejauh ini belum menjadi kenyataan. Pasar berjangka saat ini memperkirakan probabilitas 95% dimana biaya pinjaman akan tetap pada level saat ini—meski inflasi Tokyo kembali berada di atas target BoJ. Pada September, harga konsumen naik dari 1.8% menjadi 2.7%, lebih tinggi dari kenaikan 2.3% yang diperkirakan oleh ekonom Bloomberg.
CPI Tokyo Tahun ke Tahun
Sumber: Bloomberg.
Secara resmi, Bank of Japan memiliki dasar untuk menaikkan suku bunga overnight pada akhir bulan. Namun, pengetatan yang terlalu cepat berisiko menekan ekspor dan memperlambat pertumbuhan ekonomi. Perekonomian saat ini sudah menghadapi tekanan akibat memburuknya kondisi perdagangan dan meningkatnya harga energi.
Akibatnya, Fed dan BoJ bergerak dengan laju yang hampir sama, sementara pasar berjangka memperkirakan pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut pada Desember. Pada saat yang sama, selisih imbal hasil obligasi AS dan Jepang diperkirakan tetap lebar hingga akhir tahun dan setelahnya, memberikan ruang bagi USD/JPY untuk naik lebih tinggi. Para spekulan juga telah menutup posisi beli yen yang dipertahankan selama dua minggu, lalu kembali beralih ke posisi jual.
Posisi Spekulatif pada Yen Jepang
Sumber: Bloomberg.
Pada saat yang sama, berlebihan jika dikatakan bahwa USD/JPY sedang melonjak pesat. Kenaikan pasangan ini berjalan secara bertahap dan relatif mulus, diselingi beberapa kali penurunan. Menurut saya, kondisi ini sebagian besar dipengaruhi oleh sekutu tak terduga yen Jepang, yaitu euro.
Euro memberikan dukungan kepada para pelaku jual USD/JPY, karena semakin banyak digunakan sebagai mata uang pendanaan untuk carry trade. Memang, pelebaran selisih imbal hasil antara obligasi Prancis dan Jerman, yang didorong oleh masalah anggaran Prancis, telah menciptakan peluang menarik bagi pelaku carry trade.
Yen sebelumnya menjadi mata uang pilihan untuk sumber dana carry trade. Namun, EUR/JPY turun ke level terendah sejak musim gugur 2025, sehingga para spekulan menyesuaikan posisi mereka. Saat trader menutup posisi jual yen, tekanan jual pada mata uang Jepang berkurang, sehingga kenaikan USD/JPY menjadi terbatas.
Rencana Trading Mingguan untuk USDJPY
Memang, peluang 80% untuk tiga kali kenaikan suku bunga The Fed hingga September 2027 bisa dianggap terlalu optimistis. Namun, selama selisih imbal hasil obligasi AS dan Jepang tetap lebar, USD/JPY kemungkinan akan tetap dalam tren naik. Karena itu, beli saat terjadi koreksi dengan target 159.5 dan 160.9.
Prakiraan ini didasarkan pada analisis faktor fundamental, termasuk pernyataan resmi dari lembaga keuangan dan regulator, berbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, serta data statistik. Data historis pasar juga turut dipertimbangkan.
Grafik harga USDJPY dalam mode real time
Konten artikel ini mencerminkan pendapat penulis dan tidak mencerminkan posisi resmi broker LiteFinance. Materi yang dipublikasikan di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai penyediaan saran investasi untuk tujuan Arahan 2014/65/UE.
Menurut undang-undang hak cipta, artikel ini dianggap sebagai kekayaan intelektual, yang mencakup larangan menyalin dan mendistribusikannya tanpa izin.
