Nilai EUR/USD telah menurun di tengah naiknya imbal hasil Obligasi. Namun, sikap agresif The Fed dapat membatasi kenaikan lebih lanjut pada imbal hasil Obligasi sekaligus memberikan dukungan tambahan bagi dolar AS. Mari kita analisis situasi ini dan menyusun rencana perdagangan.
Artikel tersebut mencakup topik-topik berikut:
Poin Utama
- The Fed dapat mengembalikan imbal hasil ke bawah 5%.
- Dollar AS akan menguat jika The Fed mengejutkan pasar.
- Dollar AS dapat memutus korelasi tersebut.
- Pergerakan yang berkelanjutan di atas level 1.1555 akan menawarkan peluang beli pada EUR/USD.
Perkiraan Fundamental Harian untuk Dolar
Program pembelian kembali oleh Departemen Keuangan telah gagal membendung kenaikan imbal hasil Obligasi, dengan imbal hasil Obligasi 10-tahun mencapai level tertingginya sejak 2007. Mungkin pembelian obligasi oleh Departemen Keuangan tidak akan menghentikan reli imbal hasil tersebut, tetapi kenaikan suku bunga The Fed yang diikuti oleh pernyataan agresif dari Kevin Warsh bisa melakukannya. Bagaimana dolar AS akan bereaksi? Hal itu masih menjadi misteri besar. Akibatnya, para investor menutup posisi mereka menjelang pengumuman FOMC, yang memungkinkan EUR/USD menemukan pijakannya.
Sementara itu, Scott Bessent berpendapat bahwa program pembelian kembali oleh Departemen Keuangan berjalan efektif dan, tanpa program tersebut, imbal hasil Obligasi akan jauh lebih tinggi. Namun, sekitar separuh dari manajer aset yang disurvei oleh Bank of America meyakini bahwa program ini tidak efektif. Terlebih lagi, 29% menyatakan bahwa pembelian kembali Obligasi justru mendorong suku bunga lebih tinggi, bukan lebih rendah. Mengingat korelasi yang terus meningkat antara dolar AS dan imbal hasil Obligasi, seseorang mungkin memperkirakan bahwa reaksi dolar terhadap keputusan The Fed akan mencerminkan pasar obligasi. Pada kenyataannya, hubungan tersebut jauh lebih rumit.
Korelasi Antara Dolar AS dan Imbal Hasil Obligasi dalam 10-Tahun
Sumber: Bloomberg.
Jika The Fed menahan diri untuk tidak menaikkan suku bunga—atau menaikkan suku bunga namun kemudian memberikan sedikit kejelasan mengenai prospek pengetatan moneter lebih lanjut—imbal hasil Obligasi jangka panjang dapat bergerak lebih tinggi lagi. Para investor mungkin menyimpulkan bahwa bank sentral belum siap memerangi inflasi secara cukup agresif dan, sebagai tanggapannya, menuntut imbal hasil yang lebih tinggi untuk mengompensasi risiko tersebut.
Dalam delapan peristiwa terakhir, imbal hasil Obligasi 10-tahun tidak bertahan di atas 5% untuk jangka waktu yang lama. Rata-rata, hanya dibutuhkan waktu 12 hari bagi imbal hasil untuk turun kembali ke bawah ambang batas tersebut. The Fed kini memiliki peluang bagus untuk mengonfirmasi pola historis ini. Masalahnya adalah keengganan Kevin Warsh untuk memberikan panduan ke depan yang jelas itu sendiri dapat ditafsirkan sebagai retorika dovish, yang berpotensi mendorong imbal hasil Obligasi lebih tinggi. Akankah dolar AS mengikutinya?
Ekspektasi Pasar untuk Suku Bunga Dana Fed
Sumber: Bloomberg.
Pasar derivatif memperhitungkan probabilitas sebesar 92% untuk kenaikan suku bunga The Fed pada bulan September dan menetapkan peluang dua putaran pengetatan moneter pada tahun 2026 sebesar 79%. Dengan kata lain, pasar sebagian besar telah memperhitungkan skenario ini ke dalam nilai EUR/USD. Agar pasangan mata uang ini melanjutkan penurunannya, probabilitas untuk tiga kali kenaikan suku bunga perlu meningkat. Saat ini, probabilitas tersebut hanya berada di angka 30%.
Pergeseran semacam itu dapat tercermin baik dalam proyeksi FOMC The Fed yang diperbarui maupun pernyataan yang lebih hawkish dari Kevin Warsh. Bagaimanapun, dolar AS kemungkinan besar akan menguat. Namun, jika FOMC mengisyaratkan dua kali kenaikan suku bunga dan ketua The Fed tidak memberikan panduan baru, greenback dapat berada di bawah tekanan.
Rencana Perdagangan Harian untuk EUR/USD
Jika pasangan mata uang EUR/USD menetap di atas level 1.1555, hal ini dapat menawarkan peluang beli. Jika kubu bull gagal mempertahankan level ini, pertimbangkan untuk menjual pasangan mata uang tersebut.
Perkiraan ini didasarkan pada analisis faktor-faktor fundamental, termasuk pernyataan resmi dari lembaga keuangan dan regulator, berbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, serta data statistik. Data pasar historis juga dipertimbangkan.
Grafik harga EURUSD dalam mode real time
Konten artikel ini mencerminkan pendapat penulis dan tidak mencerminkan posisi resmi broker LiteFinance. Materi yang dipublikasikan di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai penyediaan saran investasi untuk tujuan Arahan 2014/65/UE.
Menurut undang-undang hak cipta, artikel ini dianggap sebagai kekayaan intelektual, yang mencakup larangan menyalin dan mendistribusikannya tanpa izin.
