Dalam beberapa minggu terakhir, USD/JPY bergerak di tengah kekhawatiran akan potensi intervensi mata uang. Pada akhirnya, pasar Forex benar-benar mengalami intervensi tersebut. Langkah yang dilakukan secara terkoordinasi ini bertujuan untuk semakin membatasi aksi spekulatif di pasar. Mari kita bahas topik ini serta menyusun rencana trading.
Artikel tersebut mencakup topik-topik berikut:
Poin-Poin Penting
- Yen memperoleh dukungan dari intervensi yang dilakukan secara terkoordinasi.
- Respons Bank of Japan yang lambat membantu penguatan USD/JPY.
- AS berupaya mencegah kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah.
- Posisi beli tetap dapat dipertimbangkan selama USD/JPY bergerak di atas level 156.
Prakiraan Fundamental Mingguan untuk Yen
Intervensi mata uang terkoordinasi pertama sejak 1998 yang dilakukan untuk menopang yen memunculkan sejumlah pertanyaan. Apakah Jepang memang begitu rentan sehingga tidak mampu menghadapi pelaku beli USD/JPY tanpa bantuan? Mengapa Amerika Serikat mendukung langkah tersebut? Negara lain mana yang turut terlibat, jika memang ada? Lalu, mengapa euro justru menjadi sasaran tekanan jual, bukan hanya dolar AS?
Menurut Bloomberg, sekitar $53 miliar dikerahkan pada hari pertama intervensi. Sejak September 2022, Jepang telah menghabiskan sekitar $255 miliar untuk intervensi mata uang. Dengan cadangan devisa yang melampaui $1 triliun, Tokyo sejatinya memiliki kapasitas untuk bertindak sendiri. Namun, sebagian besar cadangan tersebut ditempatkan pada obligasi pemerintah AS. Penjualan aset secara agresif berpotensi mendorong kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah, sesuatu yang tidak sesuai dengan tujuan kebijakan AS.
Imbal Hasil Obligasi AS dan Jepang
Sumber: Bloomberg.
Menurut Mizuho Bank, Kementerian Keuangan AS yang dipimpin oleh Scott Bessent tidak menginginkan volatilitas di pasar utang Jepang terus berdampak negatif pada pasar utang AS. Kondisi tersebut menjadi alasan utama Amerika Serikat berpartisipasi dalam intervensi yang dilakukan secara terkoordinasi.
Mengapa euro menjadi sasaran? Jawabannya mungkin lebih sederhana daripada mengaitkannya dengan konsep dolar AS yang kuat. Menurut JPMorgan, Exchange Stabilization Fund milik Kementerian Keuangan AS memiliki aset sekitar $13 miliar dan €25 miliar. Walaupun jumlah tersebut jelas tidak memadai untuk intervensi berskala besar, kombinasi sumber daya Jepang dan kemungkinan keterlibatan peserta ketiga dapat memberikan kapasitas intervensi yang lebih kuat. Oleh karena itu, pasar Forex berspekulasi bahwa Korea Selatan juga mungkin berpartisipasi dalam intervensi mata uang yang dilakukan secara terkoordinasi.
Posisi Spekulatif pada Yen Jepang
Sumber: Bloomberg.
Menariknya, waktu pelaksanaan intervensi dinilai sangat tepat. Para spekulan telah mendorong posisi jual bersih pada yen ke level tertinggi sejak 2024, sementara posisi jual hedge fund melonjak ke level tertinggi sejak 2007. Ketidakpastian mengenai apakah Kevin Warsh akan menaikkan suku bunga atau akan menunggu hingga saat-saat terakhir membuat investor meninggalkan dolar AS.
Pertanyaan utamanya adalah apakah nilai tukar USD/JPY saat ini benar-benar didukung oleh faktor fundamental. Berdasarkan selisih imbal hasil obligasi pemerintah AS dan Jepang, pasangan ini tampaknya telah bergerak mendekati level yang didukung oleh fundamental pasar. Namun, pasar mata uang juga memperhitungkan ekspektasi terhadap kebijakan suku bunga The Fed dan Bank of Japan di masa depan. Di sinilah sikap hati-hati Tokyo dapat menjadi kelemahan, yang berpotensi memicu pola seperti yang terjadi setelah intervensi pada April dan Mei. Dalam skenario tersebut, dolar AS dapat kembali menguat.
Ekspektasi Pasar terhadap Suku Bunga Fed dan BOJ
Sumber: Bloomberg.
Rencana Trading Mingguan untuk USDJPY
Intervensi bersama berhasil membuat para spekulan takut, tetapi hampir tidak menghalangi trader untuk mencoba memulihkan kerugian mereka. Di pasar mata uang, setiap kemenangan selalu disertai kemungkinan terjadinya kemunduran. Strategi jual USD/JPY dari level 163.35 terbukti sangat efektif. Namun, respons Bank of Japan yang lambat dan kembali aktifnya carry trader menciptakan kondisi yang mendukung aksi ambil untung serta mempertimbangkan posisi beli, setidaknya selama pasangan ini tetap berada di atas ¥156.
Perkiraan ini didasarkan pada analisis faktor fundamental, termasuk pernyataan resmi dari lembaga keuangan dan regulator, berbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, serta data statistik. Data pasar historis juga dipertimbangkan.
Grafik harga USDJPY dalam mode real time
Konten artikel ini mencerminkan pendapat penulis dan tidak mencerminkan posisi resmi broker LiteFinance. Materi yang dipublikasikan di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai penyediaan saran investasi untuk tujuan Arahan 2014/65/UE.
Menurut undang-undang hak cipta, artikel ini dianggap sebagai kekayaan intelektual, yang mencakup larangan menyalin dan mendistribusikannya tanpa izin.
