AS tampaknya mengikuti jejak Jepang. Dengan mengendalikan imbal hasil, Departemen Keuangan berisiko melemahkan dolar AS, karena spread pasar obligasi mungkin tidak lagi mendukung dollar AS. Mari kita cermati perkembangan ini dan menyusun rencana perdagangan untuk EUR/USD.
Artikel tersebut mencakup topik-topik berikut:
Poin Utama
- Departemen Keuangan berencana menurunkan imbal hasil Treasury.
- The Fed berisiko kehilangan kredibilitas.
- Kebijakan pemerintah bentrok dengan bank sentral.
- Posisi jual pada EUR/USD dapat dipertimbangkan di bawah level 1.167.
Perkiraan Fundamental Mingguan untuk Dolar
Jika para pejabat FOMC mulai bersikeras bahwa perkembangan di pasar US Treasury tidak ada hubungannya dengan terkikisnya kepercayaan terhadap The Fed, kebenaran mungkin lebih dekat dari yang terlihat. Para investor terus menjual dolar AS di tengah kekhawatiran bahwa krisis utang dapat berkembang menjadi krisis mata uang. Bagaimana lagi seseorang menjelaskan melonjaknya nilai EUR/USD di tengah jatuhnya indeks saham, reli harga Brent, dan menstabilkannya imbal hasil Treasury?
Ketika pemerintah dan bank sentral mulai tarik-menarik ke arah yang berlawanan, sedikit hal baik yang dapat diharapkan untuk mata uang tersebut. Contoh-contoh menonjol mencakup runtuhnya poundsterling pada akhir 2022 dan penurunan yen pada 2025–2026. Dalam kedua kasus tersebut, Perdana Menteri Liz Truss dan Sanae Takaichi meresahkan pasar dengan langkah-langkah stimulus fiskal sementara Bank of England dan Bank of Japan sedang memperketat kebijakan moneter. The Fed saat ini sedang melakukan pengurangan neraca, atau pelonggaran kuantitatif terbalik. Sementara itu, Departemen Keuangan AS sedang menerapkan langkah-langkah yang menyerupai pelonggaran kuantitatif.
Menurut Scott Bessent, Departemen Keuangan memiliki lebih dari cukup alat untuk menekan imbal hasil Treasury ke level yang lebih rendah, dan pembelian kembali obligasi jangka panjang dapat secara signifikan melebihi batas minimum yang diumumkan sebesar $4 miliar. Dengan kata lain, pasar obligasi telah terlepas dari faktor fundamental, dan Departemen Keuangan berniat membawanya kembali sejalan dengan realitas.
Dolar AS dan Imbal Hasil Treasury 30-Tahun
Sumber: Bloomberg.
Semua ini mengingatkan kita pada pengalaman Jepang, ketika upaya untuk mengendalikan imbal hasil obligasi pada akhirnya berkontribusi terhadap pelemahan signifikan pada nilai tukar yen. Terlebih lagi, berdasarkan perbedaan imbal hasil di pasar obligasi, pasangan mata uang USD/JPY masih terlihat mengalami penilaian yang sangat terlalu tinggi.
Menurut Citi, penurunan imbal hasil obligasi dan penekanan finansial menjadi faktor-faktor penurunan baru bagi dolar AS, di samping melambatnya ekonomi AS serta mengikisnya prospek pengetatan kebijakan lebih lanjut oleh The Fed.
Dengan mengambil langkah-langkah untuk menurunkan imbal hasil Treasury, Departemen Keuangan secara efektif telah merambah peran bank sentral. The Fed mungkin tetap mempertahankan independensinya, tetapi dari sudut pandang pasar, batasan tersebut menjadi semakin tidak relevan. Ironisnya, Donald Trump dilaporkan sempat mempertimbangkan Scott Bessent untuk posisi ketua The Fed, namun Kevin Warsh yang akhirnya mendapatkan jabatan tersebut. Oleh karena itu, situasi saat ini menyerupai upaya Menteri Keuangan untuk menjegal rencana ketua FOMC yang baru.
Dolar AS mungkin menjadi korban utama, tetapi pasar cenderung mengambil tindakan terlebih dahulu dan baru menganalisis dampaknya kemudian. Pasar obligasi secara bertahap telah stabil; kini pasar valuta asing diperkirakan akan mengikuti jejak tersebut. Perbedaan imbal hasil menunjukkan bahwa reli pada pasangan mata uang EUR/USD sudah melangkah terlalu jauh. Namun, pengalaman Jepang mengindikasikan hal yang sebaliknya.
Rencana Perdagangan Mingguan untuk EUR/USD
Dalam konteks ini, tekanan jual akan meningkat jika EUR/USD merosot di bawah level 1.167. Namun, jika pembeli berhasil mempertahankan level ini, pasangan mata uang tersebut berpotensi melanjutkan kenaikan menuju 1.180.
Perkiraan ini didasarkan pada analisis faktor-faktor fundamental, termasuk pernyataan resmi dari lembaga keuangan dan regulator, berbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, serta data statistik. Data historis pasar juga turut dipertimbangkan.
Grafik harga EURUSD dalam mode real time
Konten artikel ini mencerminkan pendapat penulis dan tidak mencerminkan posisi resmi broker LiteFinance. Materi yang dipublikasikan di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai penyediaan saran investasi untuk tujuan Arahan 2014/65/UE.
Menurut undang-undang hak cipta, artikel ini dianggap sebagai kekayaan intelektual, yang mencakup larangan menyalin dan mendistribusikannya tanpa izin.
