Presentasi draf anggaran pemerintah Prancis telah mendorong pasangan mata uang EUR/USD ke level terendah dalam 16 bulan. Namun, perkembangan di Amerika Serikat juga turut memicu kenaikan imbal hasil obligasi domestik. Mari kita telaah situasi ini dan susun rencana perdagangan.
Artikel tersebut mencakup topik-topik berikut:
Poin Utama
- Dolar AS dibeli sebagai aset safe-haven.
- Spread imbal hasil obligasi mengirimkan sinyal krisis.
- Draf anggaran Prancis akan sulit untuk disetujui.
- Posisi jual dapat dibuka dengan target di 1.1200 dan 1.1000.
Perkiraan Fundamental Mingguan untuk Euro
Ada tanda-tanda meningkatnya tekanan di pasar. Presentasi pemerintah Prancis mengenai usulan anggaran 2027 memicu pergerakan yang berbeda dalam imbal hasil obligasi Eropa. Investor bergegas membeli obligasi pemerintah AS dan Jerman sambil terus menjual obligasi yang diterbitkan oleh negara-negara Eropa lainnya. Pasangan mata uang EUR/USD kemudian merosot ke level terendah sejak Mei 2025 di tengah pelarian ke dolar AS sebagai aset safe-haven. Bahkan penurunan probabilitas kenaikan suku bunga The Fed pada bulan Oktober menjadi di bawah 28%—setelah Philip Jefferson menggemakan seruan John Williams untuk jeda dalam siklus pengetatan—hanya sedikit mendukung para pembeli.
Pemerintah Prancis mempresentasikan rencana ambisius untuk mengurangi defisit anggaran menjadi 5% dari PDB pada tahun 2027 melalui penghematan belanja sebesar €54 miliar. Menurut Menteri Keuangan Sébastien Lecornu, hanya adopsi rencana inilah yang dapat menjaga tetap hidup prospek untuk akhirnya menurunkan defisit ke target 3% Uni Eropa. Awalnya, kesediaan pemerintah untuk memotong pengeluaran, dikombinasikan dengan lelang obligasi yang sukses dan penurunan imbal hasil Obligasi, membantu mendorong imbal hasil obligasi Prancis lebih rendah. Namun, kelegaan itu berumur pendek, dan imbal hasil selanjutnya naik ke level tertinggi dalam 18 tahun. Investor tampaknya menyimpulkan bahwa pemerintah akan menghadapi kesulitan signifikan dalam mengamankan dukungan politik untuk langkah-langkah yang diusulkan.
Spread Imbal Hasil Obligasi Prancis-Jerman
Sumber: Bloomberg.
Sebagai hasilnya, selisih imbal hasil antara obligasi pemerintah Prancis dan Jerman telah bergerak mendekati level yang dicapai selama krisis utang Eropa 2012. Pasar semakin khawatir tentang kemungkinan pengunduran diri perdana menteri Prancis, serta risiko bahwa gejolak tersebut dapat menyebar ke negara-negara zona euro lainnya.
Namun, perkembangan di AS juga telah berperan dalam gejolak pasar baru-baru ini. Pasar obligasi global sangat saling terkait, dan perkembangan di ekonomi terbesar di dunia secara tidak langsung memengaruhi pasar obligasi pemerintah di tempat lain. Sebagai contoh, pidato Kevin Warsh di Jackson Hole, pengumuman Departemen Keuangan AS mengenai peningkatan pembelian kembali Obligasi dan kenaikan suku bunga The Fed semuanya memengaruhi selisih imbal hasil antara obligasi Prancis dan Jerman.
Imbal Hasil Oblgasi 2 Tahun dan Selisih Imbal Hasil Obligasi Prancis-Jerman
Sumber: Bloomberg.
Namun, ekonomi AS tetap cukup kuat untuk menahan biaya pinjaman yang relatif tinggi, sementara kondisi ekonomi Eropa masih jauh dari kata memuaskan. Jika ECB tiba-tiba memutuskan untuk memerangi inflasi secara agresif seperti The Fed, kebijakan moneter yang lebih ketat akan mendorong imbal hasil obligasi Prancis bahkan lebih tinggi, meninggalkan pemerintah dalam posisi yang semakin sulit.
Itulah sebabnya mengapa penjual EUR/USD tetap tidak bergeming oleh jeda dalam siklus pengetatan moneter The Fed. Mereka masih memperkirakan sekitar 100 basis poin kenaikan suku bunga tambahan selama 12 bulan ke depan, sementara ECB kemungkinan akan bergerak jauh lebih hati-hati.
Rencana Perdagangan Mingguan untuk EUR/USD
Masih belum ada tanda-tanda yang jelas bahwa krisis di Prancis akan segera berakhir. Dengan latar belakang ini, level target untuk posisi jual EUR/USD yang telah dibuka sebelumnya dapat diturunkan ke level 1.1200 dan 1.1000.
Perkiraan ini didasarkan pada analisis faktor fundamental, termasuk pernyataan resmi dari lembaga keuangan dan regulator, berbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, serta data statistik. Data pasar historis juga dipertimbangkan.
Grafik harga EURUSD dalam mode real time
Konten artikel ini mencerminkan pendapat penulis dan tidak mencerminkan posisi resmi broker LiteFinance. Materi yang dipublikasikan di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai penyediaan saran investasi untuk tujuan Arahan 2014/65/UE.
Menurut undang-undang hak cipta, artikel ini dianggap sebagai kekayaan intelektual, yang mencakup larangan menyalin dan mendistribusikannya tanpa izin.
