Meskipun perekonomian AS dan Zona Euro sama-sama tampak kuat, keduanya merespons perkembangan di pasar minyak dan produk minyak bumi dengan cara yang berbeda. Eropa, khususnya, cenderung menghadapi biaya energi yang lebih tinggi. Mari kita telusuri dinamika ini dan susun rencana perdagangan untuk pasangan mata uang EUR/USD.
Artikel tersebut mencakup topik-topik berikut:
Poin Utama
- Minyak sedang memengaruhi pasar utang AS.
- Kenaikan pada imbal hasil Obligasi AS mendukung penguatan dolar AS.
- Zona Euro terpaksa membayar biaya energi yang lebih tinggi.
- Posisi jual dapat dipertimbangkan selama pasangan mata uang EUR/USD tetap berada di bawah level 1.1400.
Perkiraan Fundamental Mingguan untuk Dolar
Jika perekonomian AS mampu menahan suku bunga yang tinggi, mengapa perekonomian tersebut tidak dapat menahan harga minyak yang lebih tinggi? Korelasi antara imbal hasil obligasi Treasury dan harga minyak telah mencapai level rekor, menempatkan pasar komoditas dengan kuat ke dalam fokus investor. Semakin tinggi minyak mentah Brent naik, semakin besar pula risiko tekanan inflasi yang baru dan pengetatan moneter yang lebih agresif dari The Fed. Pada saat yang sama, imbal hasil yang lebih tinggi cenderung mendukung penguatan dolar AS.
Korelasi Antara Harga Minyak dan Imbal Hasil Obligasi AS
Sumber: Wall Street Journal.
Logika menunjukkan bahwa rali harga minyak pada awalnya akan mendorong imbal hasil obligasi jangka pendek lebih tinggi, karena tenor ini sangat sensitif terhadap ekspektasi kebijakan moneter The Fed. Pada saat yang sama, imbal hasil Treasury jangka panjang seharusnya naik jika Brent melanjutkan kenaikannya yang tak terkendali. Namun, jika Brent stabil di kisaran $100 per barel, hal itu tidak seharusnya menambah tekanan inflasi lebih lanjut. Sebaliknya, biaya energi yang tetap tinggi dalam jangka panjang dapat membebani aktivitas ekonomi dan pada akhirnya memperlambat pertumbuhan harga.
Apakah ini berarti pasar Obligasi membuat kesalahan fatal dengan bereaksi begitu kuat terhadap Brent? Belum tentu. Tingginya harga energi dapat memicu pemerintah untuk menerapkan langkah-langkah perlindungan, meningkatkan defisit anggaran dan utang publik, yang pada gilirannya memberikan tekanan naik pada imbal hasil Treasury. Kemungkinan lainnya adalah bahwa perekonomian AS memang cukup kuat—sebagian karena lonjakan investasi yang didorong oleh AI—untuk menyerap biaya minyak yang lebih tinggi. Jika demikian, penentuan harga pasar obligasi mungkin dapat dibenarkan, begitu pula dengan probabilitas sekitar 50% bahwa The Fed akan memperketat kebijakan moneter sebesar 100 basis poin selama 12 bulan ke depan.
Menariknya, perekonomian Zona Euro juga tampak tangguh. PMI telah naik ke level tertinggi dalam tiga tahun, sementara Indeks Iklim Bisnis Jerman IFO telah meningkat selama lima bulan berturut-turut. Selain itu, pernyataan dari Komisi Eropa yang mengindikasikan bahwa mereka tidak memperkirakan adanya kekurangan diesel di kawasan tersebut tampaknya telah mengurangi risiko krisis energi. Pada saat yang sama, selisih harga produk minyak bumi antara Eropa dan AS jauh lebih sempit daripada tahun 2022.
Selisih Harga Bahan Bakar Diesel Eropa-AS
Sumber: Bloomberg.
Namun, pembeda penting perlu dibuat. AS adalah eksportir bersih produk energi, yang berarti naiknya harga energi dapat memberikan keuntungan bagi perekonomiannya. Sebaliknya, Zona Euro adalah importir bersih dan oleh karena itu harus membayar energi—dengan harga yang lebih tinggi. Akibatnya, kaitan antara harga minyak, inflasi, dan kebijakan moneter lebih kuat di Zona Euro. Selain itu, terdapat risiko bahwa ECB dapat bereaksi secara berlebihan terhadap guncangan inflasi yang didorong oleh energi dan menyeret perekonomian ke dalam resesi.
Berlatar belakang kondisi ini, probabilitas tersirat pasar bahwa The Fed akan melanjutkan siklus pengetatannya pada bulan Oktober berada di angka 70%, lebih tinggi daripada probabilitas kenaikan suku bunga oleh ECB. Alhasil, euro berada di bawah tekanan yang berat.
Rencana Perdagangan Mingguan untuk EUR/USD
Karena koreksi adalah bagian yang tak terhindarkan dari tren jangka panjang apa pun, rebound pada pasangan mata uang EUR/USD di atas level 1.1400 dapat menciptakan peluang untuk posisi beli jangka pendek. Namun, hingga hal itu terjadi, fokus tetap pada penjualan, dengan target penurunan di level 1.1300 dan 1.200.
Perkiraan ini didasarkan pada analisis faktor-faktor fundamental, termasuk pernyataan resmi dari lembaga keuangan dan regulator, berbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, serta data statistik. Data pasar historis juga dipertimbangkan.
Konten artikel ini mencerminkan pendapat penulis dan tidak mencerminkan posisi resmi broker LiteFinance. Materi yang dipublikasikan di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai penyediaan saran investasi untuk tujuan Arahan 2014/65/UE.
Menurut undang-undang hak cipta, artikel ini dianggap sebagai kekayaan intelektual, yang mencakup larangan menyalin dan mendistribusikannya tanpa izin.
