Dolar AS Menguat Seiring Pelarian Modal dari Eropa. Perkiraan pada 06.10.2026

2026.10.06 2026.10.06 Dolar AS Menguat Seiring Pelarian Modal dari Eropa. Perkiraan pada 06.10.2026

Dmitri Demidenkohttp://178.248.238.94/blog/authors/dmitri-demidenko/

Peluang emas tidak pernah kosong terlalu lama. Jika para investor kehilangan kepercayaan pada Prancis dan Eropa secara keseluruhan, mengapa tidak memindahkan modal mereka ke pasar AS? Obligasi AS menawarkan imbal hasil yang menarik sementara risiko gagal bayar tetap relatif rendah. Mari kita telusuri pergeseran arus modal ini dan susun rencana trading untuk pasangan mata uang EUR/USD.

Poin Utama 

• Biaya asuransi terhadap risiko gagal bayar Prancis sedang meningkat.
• Risiko resesi dalam perekonomian AS semakin menurun.
• Dolar diuntungkan oleh masuknya arus modal.
• Posisi jual dapat dibuka dengan target di level 1.1000.

Perkiraan Fundamental Mingguan untuk Dolar

Jerman pada bulan September, diikuti oleh Prancis dan Spanyol pada bulan Oktober. Tekanan fiskal di seluruh kawasan Eropa semakin sulit diabaikan, dengan defisit yang persisten dan kenaikan utang publik yang memicu kekhawatiran investor. Di Prancis, biaya pelayanan utang telah melampaui biaya di Yunani dan Italia, sementara defisit anggaran tetap lebih besar daripada Amerika Serikat. Utang publik juga mendekati 120% dari PDB. Pada saat yang sama, baik kubu politik kiri maupun kanan tampaknya tidak bersedia memprioritaskan konsolidasi fiskal yang ketat, sehingga menambah ketidakpastian terhadap prospek fiskal zona euro.

Selisih Imbal Hasil Credit-Default Swap (CDS)

Sumber: Wall Street Journal.

Para investor saat ini membayar lebih dari dua kali lipat untuk asuransi terhadap potensi gagal bayar (default) Prancis dibandingkan dengan minggu lalu. Biaya hedging terhadap risiko gagal bayar di Italia dan ekonomi perifer Eropa lainnya juga mengalami peningkatan. Kekhawatiran semakin meningkat seputar rencana Paris untuk menerbitkan obligasi tambahan senilai €340 miliar demi berupaya menekan defisit anggaran ke level 5% dari PDB. Dengan imbal hasil obligasi 10-tahun di kisaran 5% atau lebih tinggi, Kementerian Keuangan Prancis memperkirakan biaya pelayanan utang akan melonjak sebesar 59% pada tahun 2030.

Mengapa harus menanggung risiko semacam itu ketika modal dapat dialokasikan ke tempat lain? Di Amerika Serikat, misalnya, kurva imbal hasil secara bertahap mulai menjauh dari fase inversi, yang dapat mengindikasikan bahwa kekhawatiran terhadap resesi mulai mereda.

Kurva Imbal Hasil AS

Sumber: Wall Street Journal.

Pasar saat ini memperhitungkan probabilitas sebesar 24% untuk kenaikan suku bunga dana federal pada bulan Oktober, jauh di bawah probabilitas 73% yang terlihat sebelum pidato oleh John Williams, Presiden Bank Federal Reserve New York. Pergeseran ekspektasi ini berkontribusi pada kenaikan imbal hasil bligasi AS 2-tahun yang lebih lambat dibandingkan dengan imbal hasil 10-tahun. Sementara itu, probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan ini telah meningkat menjadi 18%, sebagian didorong oleh indeks harga yang lebih tinggi dalam ISM Services PMIs, yang mencapai level tertingginya sejak tahun 2022. Pada saat yang sama, indeks ketenagakerjaan kembali mencatatkan pertumbuhan setelah mengalami penurunan selama dua bulan berturut-turut.

Para investor terus memihak kepada dolar AS, tertarik oleh imbal hasil obligasi pemerintah yang relatif tinggi, ekonomi yang tangguh, serta status dolar sebagai aset safe-haven di tengah risiko geopolitik yang tinggi. Pasar berjangka juga memperhitungkan siklus pengetatan The Fed yang lebih agresif dibandingkan bank-bank sentral utama lainnya. Di sisi lain, ECB menghadapi kendala dari risiko politik dan fiskal, serta kekhawatiran bahwa ekonomi zona euro mungkin akan kesulitan menghadapi suku bunga yang lebih tinggi.

Mata uang euro juga berada di bawah tekanan akibat indikasi bahwa kekhawatiran terkait utang negara menyebar melampaui batas Prancis, serta memburuknya nilai tukar perdagangan yang disebabkan oleh posisi zona euro sebagai importir netto komoditas energi. Untuk saat ini, tampaknya hanya ada sedikit angin segar bagi euro. Ketidakpastian politik di Spanyol turut menambah tekanan, yang semakin memperumit prospek pasangan mata uang EUR/USD.

Rencana Perdagangan Mingguan untuk EUR/USD

Dengan latar belakang kondisi tersebut, masih terlalu dini untuk menyimpulkan bahwa tren penurunan pada EUR/USD telah berakhir. Setiap koreksi ke atas dapat dimanfaatkan sebagai peluang untuk membuka posisi jual, dengan potensi target penurunan di level 1.1000.

Perkiraan ini didasarkan pada analisis faktor-faktor fundamental, termasuk pernyataan resmi dari lembaga keuangan dan regulator, berbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, serta data statistik. Data historis pasar juga turut dipertimbangkan.

Grafik harga EURUSD dalam mode real time