Meskipun pada awal konflik bersenjata di Timur Tengah pergerakan harga minyak, imbal hasil obligasi Treasury, dan dolar AS semuanya bergerak ke arah yang sama, segalanya berubah pada bulan Juli seiring dengan melambatnya inflasi AS. Mari kita bahas topik ini dan menyusun rencana perdagangan untuk pasangan mata uang EUR/USD.
Artikel tersebut mencakup topik-topik berikut:
Poin Utama
- Korelasi antara minyak dan obligasi Treasury telah berubah.
- Harga produsen (PPI) mengindikasikan bahwa inflasi telah mencapai puncaknya.
- Pernyataan dari para pejabat FOMC turut melemahkan posisi dolar AS.
- Penembusan yang tegas ke atas level 1.147 akan memberikan sinyal beli.
Perkiraan Fundamental Mingguan untuk Dolar
Jika AS ingin mengambil kendali atas Selat Hormuz, mereka harus mengamankan wilayah tersebut terlebih dahulu. Retorika Donald Trump terdengar semakin agresif, namun kenaikan harga minyak tidak serta-merta memicu reli pada imbal hasil obligasi Treasury, seperti yang terjadi pada awal konflik bersenjata di Timur Tengah. Sebaliknya, imbal hasil Treasury justru terpantau mengalami penurunan, yang akhirnya melemahkan posisi dolar AS dan mendorong pasangan mata uang EUR/USD bergerak lebih tinggi.
Kontrak Berjangka WTI dan Imbal Hasil Obligasi Treasury AS 2-Tahun
Sumber: Bloomberg.
Narasi pasar yang berkembang saat ini menunjukkan bahwa meskipun harga minyak berpotensi naik, kecil kemungkinan harganya akan menyentuh level tertinggi seperti yang terlihat pada bulan Maret lalu. Pasar telah menyesuaikan diri terhadap blokade Selat Hormuz dengan menemukan rute alternatif serta memangkas permintaan. Puncaknya telah terlewati, dan jika kondisinya demikian, maka inflasi AS pun dinilai telah mencapai puncaknya. Hal ini dikonfirmasi baik oleh penurunan basis bulanan pada Indeks Harga Produsen (PPI) maupun oleh pernyataan dari para pejabat The Fed.
Penurunan PPI sebesar 0.3% mengindikasikan bahwa Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE)—yang merupakan indikator inflasi acuan pilihan The Fed—hanya naik berkisar 0.1–0.2% pada bulan Juni. Tren yang moderat ini memungkinkan bank sentral untuk memperpanjang jeda kenaikan suku bunga mereka. Menurut John Williams, kebijakan moneter saat ini sudah berada di posisi yang tepat: tingkat suku bunga berada pada level yang mampu meredam pertumbuhan harga. Presiden Fed New York tersebut meyakini bahwa harga minyak telah mencapai puncaknya. Sangat mungkin terjadi bahwa inflasi yang dipicu oleh sektor AI juga telah melewati puncaknya di tengah memudarnya antusiasme terhadap teknologi kecerdasan buatan.
Dalam kesaksiannya di hadapan Kongres, Kevin Warsh mencatat bahwa dampak AI terhadap perekonomian tidak selalu bersifat inflasioner. Memang benar bahwa investasi substansial dalam teknologi baru telah memengaruhi harga, namun apa yang akan terjadi dalam 12 bulan ke depan? Apakah peningkatan produktivitas akan mampu mengimbangi dampak tersebut?
Tren CPI dan PPI, potensi perlambatan pada PCE, serta pernyataan para pejabat FOMC yang mengisyaratkan bahwa inflasi telah mencapai puncaknya, kini mendorong pasar berjangka untuk menurunkan probabilitas pengetatan kebijakan moneter. Pada bulan Juli, peluang tersebut anjlok dari 40% menjadi 10% hanya dalam waktu dua hari. Sementara itu, probabilitas terjadinya dua kali kenaikan suku bunga selama periode ini merosot dari 58% ke level 29%. Hal ini menjelaskan adanya divergensi pada tren harga minyak dan imbal hasil obligasi Treasury. Sebelumnya, kedua aset ini bergerak ke arah yang sama; namun sekarang, jalur pergerakan keduanya telah terpisah.
Alhasil, dolar AS kini berada di bawah tekanan. Pada pandangan pertama, hal ini tampak berlawanan dengan intuisi: dollar AS tidak dapat memetik keuntungan dari status ganda yang dimilikinya—baik sebagai aset safe-haven maupun sebagai mata uang dari negara eksportir energi bersih. Kendati demikian, jika pasar saham AS saja sudah mampu beradaptasi terhadap konflik di Timur Tengah sejak bulan April lalu, mengapa pasar Forex tidak bisa melakukan hal yang sama?
Rencana Perdagangan Mingguan untuk EUR/USD
Pada akhirnya, pernyataan keras dari Donald Trump sekalipun bisa jadi terbukti hanya bagian dari strateginya. Oleh karena itu, jika pasangan mata uang EUR/USD berhasil menembus ke atas level 1.147, para investor masih akan memiliki peluang untuk menambah posisi beli yang sebelumnya telah dibuka di dekat batas bawah rentang konsolidasi 1.137–1.147.
Perkiraan ini didasarkan pada analisis faktor-faktor fundamental, termasuk pernyataan resmi dari lembaga keuangan dan regulator, berbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, serta data statistik. Data historis pasar juga turut dipertimbangkan.
Grafik harga EURUSD dalam mode real time
Konten artikel ini mencerminkan pendapat penulis dan tidak mencerminkan posisi resmi broker LiteFinance. Materi yang dipublikasikan di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai penyediaan saran investasi untuk tujuan Arahan 2014/65/UE.
Menurut undang-undang hak cipta, artikel ini dianggap sebagai kekayaan intelektual, yang mencakup larangan menyalin dan mendistribusikannya tanpa izin.
